可转换公司债券其在中国资本市场的运用.pdfVIP

摘 要 ／可转换公司债券是由发行人依照法定程序和约定条件，所发行的在一定时期 L 内可以转换成公司股份的公司债券，是股票与债券的一种融合与创新，是公司债 券与股票期权相结合的一种混合型的衍生金融工具。投资者既可以放弃转股，作 为债权人获得稳定的利息收入。并在债券到期时收回本金，也可以选择转股，作 为股东参与公司的经营决策并按股获得红利。 可转换公司债券是西方发达资本市场应用广泛的金融工具，但在国内，转债 依旧停在少量试点阶段。转债市场的发展还很初级，有关的专题论述也很缺乏。 文章认为，可转债由于债权、股权兼具的独特性以及其在融资方面的优势，在中 、 国资本市场有着广泛的应用前景r本文希望通过对转债的特点特别是运用 ， 对利用可转债投资能有所裨益。 运用可转换公司债券的独特性解决中国资本市场的现实问题是本文的熏点。 在文章第二部分作者提出了以可转偾为载体化解国企债务负担和国有股减持与 社会保障基金同步改革的具体思路。这也是本文可转换公司债券的研究成果。 文章最后一部分在总结可转换公司债券在中国资本市场lO年实践经验的基 础上，对可转债及可转债市场的进一步发展提出建讥(叩加快投资者主体及市场 本身建设，正确认识可转债股权、债权兼具，收益与风险共存的性质。j Aostrxct Theconvertible a bondissued companybond(CB)is special and the bondholdersCaB． procedurallyconditionallyby debtor．the toconventhebonds into or to apply theybuy share(partiallywholly)aim aSthe dividend the and the gaining stockholders，Or giveup optionget caSh theloaner．it as isanewfinancial financial repayment instrument，a stock derivativebetweenand bond．TheconvertibleDondincludesome at as termsset face issue：suchvalue，interest，conversion ratio．becausetheconvertiblebond investorsthe price，conversion gives their toconvert into bonds stocksor a option corpora