大龙地产五大能力分析12151059施骏.docVIP

（一）五大能力分析 本文选用大龙地产近三年的公开的财务数据进行五大能力分析。由于大龙地产是地产行业代表，特此选用保利地产和浙江广厦周围行业代表，将其相应数 据进行行业对比。 1. 企业偿债能力分析 企业的发展必然需要借助外部资金，对于现代企业来说主要通过股权和债券两种方式。因此，企业是否具有偿债能力很重要，其清偿债务的能力主要由企业资产的流动性保证，即企业资产转换为现金的能力和速度。 1) 流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。表明每一元流动负债有多少流动资产来保证偿还。该比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，企业财务风险越小；反之则反之。 公式：流动比率=流动资产/流动负债 流动比率2013 年2012 年2011 年 大龙地产3.00 2.66 2.67 保利地产1.82 1.73 1.91 浙江广厦1.60 1.42 1.52 经验表明，流动比率在2:1 左右比较合适，过高的流动比率可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获利能力；而过低的流动比率可能会影响企业的偿债能力。 从上表中可以看出，大龙地产流动比率三年均高于理想值2 并且呈波动趋势，其主要原因是库存现金比较多。与同行业的比较可以看出，其他两家的流动比率优于大龙地产。大龙地产未能充分利用资金盈利，但偿债能力强 2) 速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。表明每一元流动负债有多少速动资产来保证偿还。该比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，企业财务风险越小；反之则反之。 公式：速动比率=速动资产/速动负债 其中：速动资产=流动资产－存货 速动比率2013 年2012 年2011 年 大龙地产1.14 0.78 0.97 保利地产0.38 0.38 0.36 浙江广厦0.14 0.30 0.29 - 9 - 与流动比率相比，速动比率舍去了资产中存货和待摊费用等项目，能够更为精确地评价企业的短期偿债能力。通常认为正常的速动比率为1。过高或过低的速动比率都不好，原因同流动比率。（特殊：采用大量现金销售的行业，几乎没有应收账款，大大低于1 的速动比率则是很正常的；而一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。） 从上表中可以看出，大龙地产的速动比率与流动比率相比变化相当。从数值上分析，该指标三年来在经验理想值上下波动，进一步验证其短期偿债能力的强。与同行业的比较可以看出，大龙地产的速动比率表现最优，但是作为地产行业说明业务正在收缩。 3) 资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。表明资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。 公式：资产负债率= 负债总额/资产总额*100% 资产负债率(%) 2013 年2012 年2011 年 大龙地产 40.17 45.52 35.09 保利地产 77.97 78.19 78.43 浙江广厦 81.95 77.41 73.88 一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。该比率越小，资产中来自于负债的比重越小，长期偿债能力越强，财务风险越小，同时说明管理当局比较保守，对前途信心不足；反之则反之。 从上表中可以看出，大龙地产的资产负债率近两年虽然在经验理想值，但前年一直低于理想值说明管理当局比较保守信心不足。与同行业的比较可以看出，保利地产和浙江广厦虽然负债率高于大龙地产及理想值，但胜在稳定说明其偿债能力还是好的，而大龙地产虽然看来偿债能力很好但是明显信心不足。 4) 产权比率 产权比率又称负债与股东权益比率或资本负债率，是指负债总额与所有者权益的比率。该指标反映企业在偿还债务时股东权益对债权人权益的保障程度，是企业财务结构稳健与否的重要标志。 公式：产权比率= 负债总额/股东权益*100% 产权比率2013 年2012 年2011 年 大龙地产148.57 119.82 183.61 保利地产353.98 358.51 363.61 浙江广厦454.13 342.61 237.41 该比率越低，说明企业长期偿债能力越强，对债权权益的保障程度越高，财务风险越小，是低风险、低收益的财务结构；反之则反之。如果企业经营状况良好，过低的产权比率会影响其每股利润的扩增能力。 从上表中可以看出，大龙地产的产权比率在2012 年有明显下降，又于2013 年略微回升，平均在140%。进一步印证了资产负债率保持在58%的情况，表明其股东权益能够对债权人投入的资本有一定的保证。与同行业的比较可以看出，大龙地产的产权比率远低于保利地产和浙江广厦，再次印证其长期偿债能力较强，同时证明其经营策略保守对未来信心严重