第七讲货币学派的货币金融学说分析.pptVIP

从消费者选择理论入手分析。 （1）收入（财富） 永恒收入：一个人所拥有的各种财富在相当长时期内获得的收入流量，相当于观察到的过去若干年收入的加权平均数，用符号Y表示。 持有货币的机会成本=货币的预期报酬率/其他资产的预期报酬率 货币的名义报酬率一般为零 其他资产的预期报酬率=目前的收益+预期的非固定价格变动率 目前的收益=预期的固定收益的报酬率rb+预期的非固定收益的报酬率re 2.货币需求函数 1.特点： 函数的稳定性。弗里德曼认为，货币需求函数是一个 稳定的函数，其动向是可以预测的。 （1）弗里德曼-施瓦兹模型： （2）卡甘模型： 弗里德曼——施瓦兹的货币供应方程式说明，货币供应量是由货币当局控制的外生变量。 卡甘 也对货币供应量的外生性和可控性问题进行了分析论证。 弗里德曼——施瓦兹和卡甘证明和强调货币供应的“外生性”和“可控性”，为强调货币政策的可行性和有效性提供了重要的理论依据。 （1）货币时滞是指货币行动与其效果之间的时间距离。 （2）特点： A、时滞效应表现为行动与效果之间存在时间差距。 B、时滞效应还表现为传导过程中初始效果与最终真实效果之间存在差异。从货币增长率变化到物价变化一般有12－18个月的时滞。 （3）对于货币理论与政策的意义：　　 　弗里德曼坚决反对凯恩斯学派“逆经济风向行事”的反循环政策，认为应该认识并正确理解时滞效应的政策性，就应该制定一个长期稳定的、连续一致的货币政策。 通货膨胀是引起物价长期普遍上涨的一种 货币现象。 坚持了两点： （1）通货膨胀是一种货币现象而非一般的经济现象； （2）通货膨胀所表现出来的物价上涨是长期的和普遍的。 1、诱惑 （1）来自通货膨胀给政府带来的收入。 （2）来自其货币传导过程中的初始效果。 2、危害 破坏市场活动的正常进行，导致经济混乱和危机。 1、地位：货币最重要；应该成为政府的主导性经济政策。 2、目标： 3、中介目标 4、实施原则：不能相机抉择，而必须实行规则性原则，即单一规则。 5、单一规则 （2）凯恩斯注重狭义的市场资产和市场利率，它的传递渠道主要是货币市场上金融资产的调整；弗里德曼认为应该考虑广义的资产和利息，传导途径可以在货币市场和商品市场同时进行，通过物价的普遍上涨吸收过多的货币；  （3）凯恩斯非常重视利率的作用，认为利率是传导机制的中心环节；弗里德曼则重视收入支出在传导中的作用。 二、货币的时滞效应 对于预期理论来说，由于时滞的存在，使人们以现有知识为基础的预测产生相当大的误差。因此，人们的预期只能是适应性的，随着不断变化的情况调整自己的预期和行为。 对于货币政策来说，由于时滞的存在，它经常导致对货币政策效果的错误解说，也往往导致货币政策的错误决定。因为货币变动的作用并没有同时发生，货币政策就被认为是无效的。 第5节 通货膨胀理论 一、通货膨胀的定义 二、通货膨胀的诱惑与危害 三、通货膨胀的原因 四、通货膨胀的治理措施 一、通货膨胀的定义 判定是否发生了通货膨胀时需要注意区分两个界限：　 （1）相对价格变动和平均物价水平变动的界限。相对价格的变动，不能算作通货膨胀；只有平均物价水平的上升，才能看作是通货膨胀。 （2）一次性物价上涨和持续性物价上涨的界限。只有持续性物价上才是通货膨胀的表现。 从上述分析可见，货币学派的通货膨胀定义特别注重货币因素，他们认为，个别商品的价格变动和一次性的物价波动可以由多种原因造成，但只要货币量不增加，平均物价水平是不会发生长期、普遍上涨的，因此，通货膨胀首先是一个货币问题，出现通货膨胀的直接原因就是货币量过多。没有货币因素导致的价格变化就没有通货膨胀性，只有因货币量过多造成的物价水平普遍地和持续地上涨才是通货膨胀。 二、通货膨胀的诱惑与危害 （1）扩大货币供应 量直接增加政府的收入。 （2）增加税收收入。 （3）减少尚未偿还的 国家债务的实际数值。 货币供应量增加的初期，由于时滞效应，货币量增加不直接表现为物价上涨，而是利率下降，生产扩大，失业减少，收入增加，政府可以多花费而无需让公众少消费，大家都可以多花钱，成皆大欢喜之状。 三、通货膨胀的原因 长期——持续的通货膨胀却随时随地都是一种货 币现象，是由于货币数量的增长超过总产量的增 长所引起的。 货币量过多的直接原因有三个： 　　第一，是政府开支增加。 　　第二，是政府推行充分就业的政策。 第三，是中央银行实行错误的货币政策。 结论： 　综上所述，弗里德曼认为，通货膨胀的真正原因在于货币供应增长率大于经济增长率，而货币量过多的原因都是出自于政府的错误政策和行为。是他们一手造成了通货膨胀，却还要嫁祸于人。通货膨胀所表现出来的普遍、持续物价上涨，就是由于货币发行过多所