第四章外汇风险及其管理资料.ppt

第四章 外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 第二节 银行的外汇风险管理 第三节 企业的外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的涵义（Foreign Exchange Risk ） 1定义: 指经济实体的以外币计值的资产与负债、收入与支出，以及未来经营活动可望产生的现金流的本币价值因汇率波动而引起其以本币衡量的价值上涨或下降的可能性。 前提 、原因 、结果 广义外汇风险和狭义外汇风险 第一节 外汇风险概述 2.外汇风险对象 外汇风险头寸（外汇暴露、外汇敞口）（Foreign Exchange Exposure)承受外汇风险的外汇资金。 外汇买卖中，风险头寸表现为： “超买”（overbought） “超卖”（oversold） 企业经营中，风险头寸表现为： 外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分 第一节 外汇风险概述 3.外汇风险构成要素 两种以上货币的兑换或折算风险头寸 (本币和外币） 时间：成交与资金清算之间的时间 第一节 外汇风险概述 第一节 外汇风险概述 第一节 外汇风险概述 1.交易风险（Transaction Risk） 以外币计价的经济交易在将来到期结算时，由于汇率波动而导致该交易以本币衡量的价值蒙受损失的可能性。 第一节 外汇风险概述 1.交易风险（Transaction Risk） 以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易 1.交易风险（Transaction Risk） 举例: 在进出口贸易中， 如果支付（收进）外币存款时，外汇汇率较合同签订时上涨（下跌）了，进（出）口商就会付出（收进）更多（更少）的本国货币。 举例: 在资本输出（入）中 如果在外币债权债务清偿时外汇汇率下跌（上涨），债权人（债务人）收回（付出）的外国货币兑换为本币的数额与汇率下跌（上涨）前相比会减少（增多），债权人（债务人）遭受损失。 2、折算风险（Translation Risk ） 定义: 又称会计风险、转换风险、帐面风险，主要指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价值变动的风险。 3.经营风险（Operating Risk ） 指由于意料不到的汇率波动，引起企业产品成本、价格及数量，使得企业末来一定时期内收益发生变化的潜在性的风险。 注意： 针对意料之外的汇率变动 针对计划收益 第三节企业的外汇风险管理 一、交易风险的管理 （一）灵活选择和使用结算货币 ①本币计价原则 ②收硬付软原则 出口贸易和借贷资金的输出者应争取使用硬通货， 进口贸易和借贷资金的输入者应争取使用软通货。 硬通货( hard currency) 软通货 (soft currency ) （一）灵活选择和使用结算货币 ③软硬货币的合理搭配或使用多种货币组合计价 。（软硬搭配） ④选择的合同货币币种应尽可能与企业经常收入和支付的外币币种一致，从而使外汇的应收帐款和应付帐款的汇兑相互抵消。 （二）调整价格或利率 出口商或债权人可以要求适当提高以软币计价结算的出口商品的价格或以软币计值清偿的贷款利率， 进口商或债务人可以适当降低以硬币计价结算的进口商品的价格或以硬币计值清偿的借款利率。 第三节企业的外汇风险管理 （四）货币保值条款 选择一种或几种与合同货币不一致的、价值稳定的货币作为保值货币，将合同金额转化为用所选货币来表示的金额，在结算或清算时，将所选货币表示的金额再转化为合同货币完成收付。 常用的有： 黄金保值条款、 硬货币保值条款 “一篮子”货币保值条款 第三节企业的外汇风险管理 （四）货币保值条款 黄金保值条款 硬货币保值条款 “一篮子”货币保值条款 【例1】英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。 【例2】 选定一种货币保值。 某公司出口合同用日元收汇1000万日元。选定美元保值，汇率定为USD1=JPY105，1000万日元相当于1000万/105=9.52万美元。 若到期时，汇率变为USD1= JPY106，则进口商支付给出口商约9.52×106=1009.12万日元。 【例3】 选用“一篮子”货币保值 某公司有价值90万美元的出口合同，以欧元、英镑和日元三种货币保值，它们均占权重的1/3，与美元的汇