外汇储备适度规的理论分析.pdfVIP

内容摘要 外汇储备既是国际货币体系的核心，也是国际余融学术领域的重要研究课 题，它关系到各国调节国际收支和稳定汇率的能力，一直受到国际金融机构和各 国政府的普遍关注。我国自1994年外汇体制改革以来，外汇储备增长迅速，目 前规模已达4000多亿美元。 本文综合分析并评价了西方适度储备规模理论，并在此基础上就发达国家和 发展中国家#IVE储备适度规模决定因素做出比较，以此为研究我国外汇储备的适 度规模打下基础；同时从国际收支发展趋势、资本外逃两方面探讨了储备增长持 续性和规模的稳定性，得出我国外汇储备在中期具备稳定性和可持续性的结论。 此外进一步依据我国目前外汇制度的特点，从外汇制度这个角度研究了决定我国 外汇储备规模的制度因素，以理解中国外汇储备规模的形成机制；在探讨了外汇 储备供求因素和制度决定因素后，本文将西方主要外汇储备适度规模理论应用至 中国，并就中国目前所面临的国内外经济形势特点对相关模型做出修『F，最终对 我国适度外汇储备规模做出界定。 本文还在丌放经济的条件下，用实证的方法探讨了外汇储备波动对宏观经济 影【礼特别足年¨汇率、进口、出口、货币供给以及ruDp之间的短期、中长期相 关关系。最终得出汇率对我国宏观经济的影I响要远大于外汇储备波动对宏观经济 的影响的结论，因而建议政府在做出经济决策时，应让外汇储备规模问题服从于 汇率制度而不是相反。在论文的最后部分，作者依据本文的研究结论给出了若干 政策建议。 关键词：外汇储备 适度规模 存货模型 成本——收益分析 ABSTRACT Asthecoreofinternational reservean monetarysystem，foreignexchangeplays roleintheareaofinternationalfinance．ItConcerrls important governments’ of balanceof and which competenceadjusting paymentstabilizingexchangerate，on financialauthoritiesclosewatchatall 1 times．Since keep 994，china’s foreign reservehasseena tomore exchange growthup than$400billion． rapid This a on reserve theoriesof syntheticanalysis paperprovides foreignexchange andalso thedecisivefactorsof countiesand compares developed developing havedifferentontheir stockof countries，which impact optimal foreignexchange reserve．Onthebasisoftheformer onto