对我国利率期限构现状的研究.pdfVIP

摘 要 利率期限结构模型、影响利率变动的因素以及利率行为的特点一直以来都是 金融学研究的重点，因为这是决定资产定价和风险管理的基础。如何进行具有中 国特色的利率期限结构模型的估计，以及用来描述我国利率行为的特点就显得格 外重要。 目前，我国利率还未完全实现市场化的情况下，对我国国债市场即期利率的 变动及收益率曲线进行研究，将有助于我国建立合适的基准利率。利率市场化进 程加快将凸显利率风险管理的重要性。利率波动的加剧，导致了对传统利率期限 模型的改进，产生了很多新的利率期限结构模型以及利率风险管理策略。 本文整个框架可以分为四大部分，第一部分是对介绍我国现行的利率期限结 构研究与存在的问题，第二部分是概述了我国利率期限结构改善的必要性，第三 部分是根据我国国债市场数据所作的实证分析，第四部分是结合我国实际状况提 出的改善利率期限结构的建议。 本文正是通过对我国现行利率期限结构研究的再分析，并用B．样条函数实 证分析了我国的利率期限结构，发现我国利率期限结构研究存在着自身的特色和 局限性，并研究了自身的特性下的期限拟合度、收益率曲线、流动性溢酬和信用 风险溢酬。了解我国利率期限结构的特点，这将有助于在我国金融市场即将完全 开放的同时应对来自外