跨国投资政策与战略.pptVIP

2、跨国公司战略与最优股权策略 主要是指企业的股权策略问题。 优点 缺点 可以取得： 冲突面： 当地资本 营销规划 当地管理技能 股利政策 确保原材料能源 利润的再投资 训练有素的员工 原材料及零部件的来源 销售网络 转移定价 有助于取得： 管理选择及报酬分配 政府支持 当地货币贷款 税收优惠 减少政治风险 合资经营的利弊分析 1）对寻求产品差别化的公司，注重对营销的控制；2）对寻求生产合理化的公司，注重对生产的控制；3）对寻求控制原材料的公司，一般采用合资经营；4）对寻求研究与开发的公司，一般采用合资经营； 关键概念： 垄断优势学说； 国际产品周期学说； 寡头垄断行为学说； 市场内部化学说； 国际生产折中学说。 作业：1、垄断优势理论的主要观点是什么？2、如何利用科斯关于企业性质的理论解释跨国公司的对外直接投资行为？3、试举例分析合资经营的利弊？ 第4编 跨国投资管理 第13章 跨国投资政策与战略 第14章 跨国资本预算 第15章 政治风险的计量与控制 第13章 跨国投资政策与战略 一、跨国公司对外直接投资理论 二、国际直接投资的动机 三、影响跨国投资战略选择的因素 四、公司战略与股权策略 学习目标： 通过本章学习，了解并掌握跨国公司对外直接投资的基本理论、国际投资政策和战略，以及投资方式的选择等基本原理与方法。 一、跨国公司对外直接投资理论1、垄断优势学说 1960年由美国学者海墨首次提出，之后又由其导师美国经济学家金德尔伯格给予系统的阐述。 海墨认为：应从垄断竞争的角度考察FDI。直接投资与投资企业对海外公司各种程度的控制以及与投资企业技术和管理能力的转移相联系。金德尔伯格则强调市场结构的不完全性和跨国公司的垄断优势。 市场结构的不完全性： 主要体现在技术和知识市场上。比如在国际技术转让市场，技术的买方和卖方之间存在信息不对称现象。这种信息不对称现象使交易产生了不确定性，提高了交易成本。市场对此无能为力，专利也存在很多局限性，有些知识或技术无法用专利保护。 因此金德尔伯格和海墨认为，跨国公司之所以存在，是因为拥有垄断优势，如a、拥有某种专门技术；b、垄断了某些原材料来源；c、经济规模优势；d、控制销售渠道；e、具有产品开发和更新能力等等。跨国公司可以凭借这些垄断优势，赚取超额利润。 2、国际产品周期学说 美国经济学家维农提出，认为一般产品经历开发、成长、成熟和滞退时期，在国际市场范围内，某一产品所处的生命周期不同，决定了其生产产地的不同，而外国投资则是生产过程或产地转移的必然结果。 维农国际产品周期理论四项基本假设： a、消费者偏好依据收入的不同而不同； b、企业之间以及企业与市场之间的沟通或协调成本随着空间距离的增加而增加； c、产品生产技术和市场营销方法会经历可预料的变化； d、国际技术转让市场存在不完全性 开发期：生产基地靠近市场，设在发达高收入国家中 成长期：原来开发、生产的国家开始出口到其他发达国家 成熟期：其他发达国家从进口到进口替代，也开始生产这类产品，并出口到发展中国家 滞退期：产品已达标准化，市场反馈信息不再重要，生产成本显得更为重要一些，生产基地转移到发展中国家，以降低生产成本，再返销到发达国家。 维农分析： 缺陷：  a、该学说虽然可以预测事件发生的前后顺序，但不能量化描述事件以及各事件之间相隔的时间差； b、按照该学说观点，企业一般分别考虑以下三种决策：产品开发过程中的投资决策，怎样有效地服务国外市场，如何与国外企业竞争。而实证表明跨国企业往往同时整体考虑这三项决策； c、随着世界市场全球化的加速，国际产品周期不再是静态的、事先设置的过程，而是动态的、变化中的过程。 3、寡头垄断行为学说 1973年克尼克波克以工业结构和市场结构分析为理论基础，指出在一些寡头垄断性的工业中，FDI很大程度上取决于各竞争者之间相互的行为约束和反应。分析：  市场可归纳为三种结构： a、完全竞争性市场：竞争者数目20; b、紧性寡头垄断市场：竞争者数目≤4； c、松性寡头垄断市场：20≥竞争者数目4 在完全竞争性市场中，任何一家公司都无法操纵市场价格，每个竞争者的最佳策略是根据市场价格信号生产，因此任何一家投资行为，不大会直接影响其他竞争者的投资行为；在紧性寡头垄断市场中，两三家公司基本上控制了大部分市场份额，每家公司都具有相当程度的垄断势力，因此这几家公司会合谋而不竞争，共同瓜分市场； 在松性寡头垄断市场中，各竞争者之间战略性行为才会互相制衡或产生激烈的反应：  a、跟随先驱者。如某一竞争者率先投