H股对A股折价题的实证研究.pdfVIP

H股对A股折价问题的实证研究 论文提要 本文以同时在H股和A股市场发行股票的29家双重上市公司为样本，应用 计量经济学的研究方法对造成H股相对A股折价的主要因素进行了回归分析。 本文的研究结果认为：流动性差异假说和信息不对称理论可以解释我国的H股 折价问题；流动性差异、信息不对称以及股权分置改革这三个因素是造成H股 折价的重要因素。其中，股权分置改革因素是本文首次引入H股折价问题研究 领域的，属于本文的创新之处。 关键词：H股 A股 折价 市场分割 ABSTRACT rnlis makesa ondiscountrate toA ofHshares shares． paper pragmaticstudy relating in as 29 AandHsharesmarkets meal姆of takingdual-listingcompanies samplesby theEconometrics．Theresultsofresearchshow：themain蠡wto埽ofdiscountofH sharesfirethedifferenc圮ofandinformationbotwocnAandHsharemarket． liquidity is that A1SO．it thereformofnon-tradablesharesaffectedthediscount veryimportant relatedto rateofHshares A effectofreformofnon-tradable shares．Additionally,the isstudiedthis meansan thisissue． shares by first,whichinnovationon paper words：HsharesA DiscountMarket Key shares Segmentation 2 致 谢 写到这篇致谢的时候我才觉得自己是真的在告别学生生涯了。回首两年在对 外经贸大学的Et子，惠园给了我太多美好的记忆。我在这里学到了更多更前沿的 金融学知识，也结识了很多志同道合的朋友。 言归正传，首先我要感谢我的导师李青老师。她在我们论文写作的整个过程 中给予了我们巨大的帮助。即使在百忙之中，李老师也尽力对我们的论文进行细 节上的点评和修缮。此外，李老师严谨的治学作风，广博的知识背景，真诚的待 人方式都是我们今后需要不断学习的地方。 其次，我要感谢我的同学李乐、周莘惟和翁小权，他们陪伴我渡过了研究生 的美好时光，在我遇到困难的时候仍然给予我巨大的鼓励和帮助。 最后，感谢我的父母在这二十多年来对我所有的付出。父母之恩，毕生难报。 同时，我也要感谢我的女朋友，谢谢她在这五年里对我的支持和鼓励。 借此论文致谢之际，对所有曾经帮助过我的人郑重道一声：谢谢! 一、引言 2006年是中国证券市场发展过程中极为重要的一年。在这一年里，股权分 置改革基本完成，新股恢复发行，股票市场信心逐步增强，股票市场总体呈持续 上扬走势，股票指数创历史新高。“新老划断”后新股发行制度的建