不同股权结构的团公司整体上市对绩效的影响.pdfVIP

072015190张华 不同股权结构的集团公司整体上市对绩效的影响 摘要 整体上市是我国证券市场的一个特殊热点问题。2004年TCL通过换股合并加 IPO的方式揭开了我国证券市场整体上市的序幕。TCL、武钢和宝钢等公司先后整 体上市所引起的示范效应让整体上市引起市场的广泛关注。 房地产行业是目前已实施整体上市的集团公司分布较多的行业。与分布最多的 钢铁行业相比，房地产行业更具竞争性。同时，该行业已实施整体上市的集团公司 具有股权结构多样化的特点，因此，房地产行业是进行不同股权结构的公司整体上 市对绩效影响研究的较好选择。 本文从介绍有关整体上市的理论基础入手，系统分析了整体上市的历史成因、 实施模式、推动力量，重点分析整体上市与股权结构及公司治理的理论关系。随后， 本文以房地产行业已经成功实施整体上市的公司(共五家)为样本，选取了反映公 司绩效的财务指标，通过整体上市前后公司财务指标与行业平均指标差异值的实证 对比，分析不同股权结构的集团整体上市对绩效的影响。在发现整体上市后各家公 司表现各异的情况下，本文以首开股份和泛海建设为案例，分析两家公司股权结构 的不同以及对公司治理的影响，这是本文的创新之处。