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国泰君安2009年以来发行承销经典案例回顾 近年来国泰君安资本市场成功操作部分案例 名流置业、中兴通讯、青岛啤酒发行当日大盘急剧下跌，通过与机构投资者充分沟通，在极其恶劣的市场环境下成功完成发行 上港集团与中国石化可分离债同日发行，在市场资金面吃紧的情况下，上港集团可分离债申购极其踊跃，网上、网下配售比例约为0.379%，创历史新低 国泰君安在A股持续1年多的调整期中抓住短暂的发行窗口，完成鲁泰A的增发，网上、网下配售比例约为7.865%，创近期增发发行配售比例新低 正泰电器在上证指数从3176点急剧下跌前夕，成功发行并募集资金25.17亿元，其中超募10亿元，发行市盈率61.9倍，为2009年IPO发行制度改革以来主板上市企业的最高发行市盈率；募集资金为主板新股上市超募比例最高的上市公司 农业银行在A股市场震荡调整，市场大面积融资的情况下，成功募集680亿，国泰君安在整个发行过程中无论是询价时累计有效认购数量，还是申购时价格区间上限累计申购数量和价格区间内累计申购数量，国泰君安分工负责的41家询价机构在A股四家主承销商各自分工负责的询价机构中均是最高的 京能热电在市场开始向下调整时抓住机会成功实现定向增发，以每股9.92元高价募集8.2亿，极大的提高了发行人的融资效率，展现了国泰君安极强的定价与承销能力 ………….. 募集资金量 7亿元 发行股份数 2700万股 发行价格 26元/股 发行市盈率 89.66倍 公开发行中签率 0.6% 认购倍数 166倍 2010年11月份以来，A股市场在流动性收紧等因素下实现了新一轮的下调，进入新年的第一周，市场出现反弹，国泰君安抓住短期的机会，与机构的充分沟通，华中数控的发行受到了市场高度的追捧，中签率低于同时发行的其他股票，同时发行市盈率达到89.66倍，远高于同行业的其他公司市盈率（华东数控目前市盈率为59倍），成为国泰君安创业板又一精品项目 抓住市场短期的反弹，弱势中实现高价发行 华中数控创业板首次公开发行 发行亮点 华中数控——以远高于同行业公司市盈率高价发行 2852.65 鼎龙股份IPO——化解舆论危机，窗口上限发行 财经名嘴质疑——草根财经名嘴“夏草”在博客中发表了《鼎龙化学IPO七大硬伤》，强烈质疑了利润来源、关联交易、募投项目等问题，一时间各大报纸网站争相报道。投资者纷纷对该股的投资价值产生质疑。 民营企业，专业从事电子成像显像专用信息化学品研发、生产与销售，属于细分行业全球龙头。2010年首次公开发行并在创业板上市。 创业板显现虚高，开始窗口调控——创业板上市以来发行市盈率屡创新高，上市后屡被爆炒。2010年年初以来，创业板的风险开始显现，部分股票频临破发，而首日买入者大量被套。这些现象引起了监管层的关注，开始对发行市盈率进行窗口指导。 面临的困难 鼎龙股份IPO——化解舆论危机，窗口上限发行 通过和公关公司密切配合，针对“夏草”提出的7个疑问，在多家媒体上一一作出及时有效的反击。 媒体全方位回击 项目组和资本市场的同事紧密配合，与公司高层做深入的探讨和交流，连夜赶制出一套针对性的解决方案。夏草从财务报表分析，对公司实际经营情况并不了解，所以项目组根据公司实际经营特点对于每一个问题都找出了有力的回击方法。 项目组高度配合 创业板一般很少进行一对一路演，但针对该舆论危机我们特意为公司安排了与重点投资者单独见面的机会，并让公司化工行业研究员召开电话路演，向投资者阐述公司价值，并面对质疑做出回击。 投资者在全方位的沟通下，恢复了对公司的信心，打消了疑虑，在询价时积极的报价体现了对公司价值的认可。 与询价对象 作针对性的沟通 民营企业，专业从事电子成像显像专用信息化学品研发、生产与销售，属于细分行业全球龙头。2010年首次公开发行并在创业板上市。 国泰君安化工分析师魏涛通过多次实地调研和高官访谈，撰写了观点鲜明投研报告，突出了公司地位及未来成长性，使投资者认可其高增长可带来溢价。 分析员价值报告 凸现成长性 国泰君安的努力 九阳股份IPO——突破募投限制，大幅超募获首肯 主承销商国泰君安证券在与监管部门展开积极沟通，对可能的高PE发行带来超募资金的合理性作了充分说明，使监管层对可能大幅超募认可 积极沟通 说服监管层 九阳股份投价报告由研究员王稹执笔，他自2006年至2008年间蝉联3届《新财富》杂志评选的家电行业最佳分析师，是业内最为权威的行业研究员，他的报告消除了市场对于公司近年来快速成长的疑虑，询价对象普遍接受了九阳股份未来三年复合增长率达到40%的预期 金牌研究员 提升估值水平 对询价对象作了大量的沟通说服工作，令大多数询价对象最终抛开了拟筹资额的束缚，根据公司实际的投资价值作出了较为公允的报价 最大程度 与询价对象沟通 九阳股份有限公司是豆浆机的发明人和