保本基金投资策创新研究.pdfVIP

论文摘要 所谓保本基金，是指在一定的投资期限内，对于投资者所投资的本金提供一定比例 保证的基金。保本基金在运作过程中通常采用投资组合保险策略来达到保本的目的。投 资组合保险策略产生于80年代的美国，主要包括两种类型：基于期权的组合保险策略 等特点而受到高度关注，并在实践中被广泛应用。 本文首先介绍了保本基金在国内外的发展情况；接下来从保本基金投资策略的理论 基础——组合保险策略出发，对各种组合保险策略的原理进行详细的阐述，并对各种组 合保险策略的特点进行了归纳与比较；然后应用历史数据，对保本基金应用最广的CPPI 策略进行实证模拟，在此基础上，结合国内市场的实际情况，对其进行优化创新：最后， 对本文的研究结论进行了阐述，并对保本基金在我国的未来发展做了展望。 本文的创新之处有三：第一，组合保险策略的比较研究屡见不鲜，但CPPI策略的 应用研究却比较少，而且已有的CPPI策略的研究文献的视角主要集中在CPPI策略的实 证效果。而本文把CPPI策略的参数选择作为研究的出发点，力求做到全面和细化；第 二，已有的对CPPI策略的实证研究大都选取一个完整保本周期内的历史数据作为研究 样本，忽略了极端的市场状态。而本文对CPPI策略进行了压力测试，力求更加全面的 略的框架内，本