我国经济发展与就业形势预判与教案.pptVIP

* * * * 年初至今猪肉价格走势与2013年如出一辙，猪肉价格持续大幅下行，生猪存栏量大幅减少。 母猪淘汰并不充分，收储加剧农户抄底行为，导致下半年供给量并不小，若国民收入分配改革没有推进，则需求仍将受制于经济下滑，猪肉价格反弹幅度难超去年，猪肉价格同比仍将下行。 * * * 目前的货币市场特征是，7天-21天利率较高，但是隔夜和1月以上资金利率并不高。我们对此的解释是： 市场整体并不缺钱，否则隔夜利率不可能维持在2.6%的低位。 7天-21天利率较高，但是根据草根调研和货币经纪公司的信息，借钱难度并不大，借钱主体为基金券商。这同样表明钱并不缺，只是存在待价而沽的情况。同时7-21天资金跨月末和财政缴款，是市场主要担忧的缺钱期限。 从交易者心态讲，出钱方由于对于资金面不确定性的担忧，希望出隔夜而非7天或以上，以避免借钱出去资金缺钱的情况；借钱方则同样由于对资金面不确定性的担忧，希望借入较长期限的资金，同时借入7天而不是隔夜也有基金券商借短买长的负债结构不便于调整的因素，即过去借7天而临时切换成隔夜比较麻烦。 出钱方更愿意出隔夜，借钱方更愿意借7天以上，导致结构性的资金紧张。 与去年季末相比能够明显发现，市场整体缺钱必然导致隔夜利率飙升，例如，去年6月底隔夜利率均值超过10%，12月底隔夜利率均值超过5%，春节前隔夜利率超过4%。目前隔夜利率仅为2.6%，市场整体并不缺钱