项目资金结构教案.ppt

项目资金结构 华中科技大学土木学院 zhang_wei98@126.com 张伟 博士 副教授 先计算单项资金成本 贷款成本 债券成本 股本资金成本 企业利润留存的成本 专题报告五种融资渠道的比较 (发行股票、发行债务、银行借款、 租赁融资、商业信用） Contents 2、债务融资与股权融资的比较 （1）比较标准：回报率 回报率=无风险回报率+风险贴水 无风险回报率在各融资方式下都相同，所以投资回报率，即融资单位成本的高低，就取决于风险贴水的高低。 （2）债务融资 （3）股权融资 5、结论——融资成本 商业信用 银行借款 发行债券 租赁融资 发行股票 二、期限 2、结论 商业信用 银行借款 租赁融资 发行债券 发行股票 三、风险 ＊ 发行股票的资金成本较高，在公司破产清算时，最后偿还的是股东的资本。 ＊ 在所有的融资渠道中，发行股票的风险是最大的。 2、商业信用 ＊ 利用商业信用筹资风险比较小，只有在下列两种情况下存在着某种程度的风险： ①在规定的期限内没能及时付款，将影响企业的信用，降低了企业的信用等级。 ②过多集中地使用商业信用，当企业现金不充分时，由于付款时间比较集中，将会出现不能及时付款的风险。 ＊ 总的来说，商业信用筹集资金的风险最小。 3、银行借款 发行债券 5、结论——风险 商业信用银行借款 租赁融资 发行债券 发行股票 四、方便程度 2、发行股票 4、发行债券 1、发行债券方便程度主要变现在以下几个方面： ＊ 企业发行债券的条件比较多。 ＊ 发行债券的程序也比较复杂。 ＊ 发行债券的程序较银行借款复杂得多。 5、租赁融资 6、结论——方便程度 发行股票 发行债券 租赁融资 银行借款 商业信用 1 商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性筹资，是一种直接信用行为，不用办理正式筹资手续。 3 在所有的融资渠道中，商业信用速度是最快的。 2 利用银行借款筹资，银行往往对贷款的使用规定一些限制条件，而商业信用则限制较少 ，是最方便的。 1、商业信用 公布公司财务状况，增发股票导致股权稀释，影响现有股东利益和对公司的控制权，制约较多。 发行股票的程序比较复杂，前期准备的时间长，并且审批程序也较复杂。 发行股票筹资方便程度最差 first Second conclusion 3、银行借款 程序比较简单 银行借款，若借款期间 企业财务状况有变化， 可直接与贷款单位协商 ，比与股票、债券持有 人协商要方便得多。 （3）根据本地区成员的要求，帮助其进行发展政策和规划的协调，以便更好地利用自身的资源，更好地在经济上取长补短，促进其对外贸易，特别是本地区贸易的发展。 （4）为拟定、融资执行发展项目及规划提供技术援助。 （5）在其章程范围内，以其认为适当的方式同联合国及其附属机构，向本地区发展基金投资的国际公益组织、其他国际机构以及各国公、私营实体合作，并向上述组织机构提供投资和援助的机会。 （6）开展符合亚行宗旨的其他活动和服务。 亚洲开发银行开展业务的资金 （1）普通资金，由股本、储备、净收益和国际资本市场的借款构成，用于硬贷款业务。 （2）亚洲开发基金，用于软贷款业务。 （3）技术援助特别基金，用于技术援助业务。 亚洲开发银行贷款具有一定的优惠性，主要体现在时 间长、利率低、杂费少。 其硬贷款业务的主要条件是： （1）期限：10~30年，宽限期2~7年。 （2）利率：采用浮动利率，每半年浮动一次。 （3）承诺费：年承诺费为0.75%，按天计算。自贷款协议正式签字两个月后计收，计收技术为第一年的基数的15%，第二年是45%，第三年是85%，以后是承诺余额的全额，每年基数减去累计支付金额，构成承诺的计收基数。 （4）借款人：直接贷给成员国政府，或在成员国政府担保下的成员国其他机构。 亚洲开发银行的软贷款仅提供给人均国民收入低于670美元且还款能力有限的发展中成员，期限为40年，不收利息，只收取1%的手续费。 亚洲开发银行项目周期包括选项、立项、实地考察、评估、谈判、签约、生效、执行、监督和后评估等阶段。 与世界银行一样，亚洲开发银行贷款的项目将根据其采购规划和指南，通过国际竞争性招标程序选定承包商或供货商。 亚洲开发银行的贷款方式 项目贷款 规划贷款 行业贷款 中间金融机构转贷款 综合项目贷款 救灾贷款 技术援助贷款 无政府担保的私营部门贷款 四、债券 按发行主体不同 政府债券 公司债券 金融债券 按利息支付方式不同 贴息票债券 贴现债券 按发行人与发行市场是否在同一国境内 本国债券 国际债券 按利率是否