开放式股票型基对我国股票市场稳定性影响分析.pdf

硕上论文 开放式股票型幕金对我国股票市场稳定性影响分析 摘 要 我国股票市场在十余年的发展历程中，一直被打上“政策市’’的烙印，股市系统性 风险高，股价波动大，普遍认为投资者结构失衡是导致股价波动大的根源。因此决策层 借鉴国外成熟市场经验，大力发展以基金为主的机构投资者，想利用机构投资者的理性 投资行为增加市场的稳定性。 经过短短几年的发展，基金已成为我国证券市场的中坚力量，对市场的影响力也愈 来愈大。基金分类中开放式股票型基金占有我国基金市场的份额最高，而且其投资于股 票的资产占其总资产比重最大，它的投资行为对股市稳定性的影响更为明显，因此以该 种基金作为我国基金的代表，考察其作为机构投资者是否像政策预期的那样有助于股票 市场的稳定，具有一定的现实意义。 本文分别从理论和实证方面对我国开放式股票型基金对股市稳定性的影响进行了 阐述与分析。关于理论方面，本文首先阐述了股市稳定性相关理论，其次从理性投资者 层面、投资组合层面和委托代理理论层面三个角度阐述了基金与股市稳定性的关系；关 于实证方面本文分别从宏、微观角度对基金对股市稳定性影响进行了分析，基于宏观角 度的实证分析主要从基金持股对股市的稳定性影响这一角度进行了实证分析，基于微观 角度主要是从羊群行为对股市稳定性影响进行的实证研究。 通过对实证结果的分析阐述了我国基金并未完全发挥稳定股市作用的原因，并在此 基础上提出了相关政策建议。 关键词：开放式基金，股票型基金，羊群行为，股市稳定性 Abstract 硕I：论文 Abstract Chinesestockmarkethas more ten itis deemedasa for than developed always years，but so marketthatis influencedthe ofthe therisksfrom are easily by policy state，and system thatthe ofstockshas offluctuationinthe a fluctuation theroot strong price great range．And stock’S istheimbalanceoftheinvestors’structurewhichis the price accepteduniversely，SO andthe advocatetheinstructionand ofinstituteinvestors experts managers development forsecurities the investment its istomakemost嗽ofthe especially fund,and purpose reasonableinvestmentbehaviorofthe