什么是PE？()终稿详解.ppt

未来的 投资机会 大消费：品牌消费品、医疗健康 环保：固废处理、水处理、节能产业 TMT：移动互联网带来的机会 未来的投资机会 投资机会一：大消费行业 消费行业增长具备政策利好、收入增长、城镇化加速、消费升级四大驱动力，人口老龄化也深入影响医疗消费行业的增长。 消费板块二级市场估值高，提升PE退出的获利空间；（表一） 消费行业指数在各行业指数中涨幅居前，远超市场平均水平。（表二） 版块名称 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 食品饮料 43.9 38.2 29.3 37.5 26.4 家用电器 35 28.9 22 19.3 13.6 纺织服装 25.1 29.8 25.7 30.2 23.1 商业贸易 35.1 38.5 28 30.2 20.5 餐饮旅游 46 52.8 41.4 50.9 37.3 影视传媒 84.72 49.48 54.96 50.60 40.24 医药生物 47.5 39.3 44.6 39.5 31.3 全部A股 22.5 22.8 18.2 21.8 15.5 2008~2012年消费行业主要板块平均市盈率与A股平均市盈率对比（单位：倍） 行业指数 指数历史累计涨幅 （2005.1.4—2012.12.31） 中证消费 457.23% 中证医药 434.44% 中证能源 203.23% 中证可选 192.59% 中证材料 140.56% 中证电信 108.43% 中证金融 279.78% 中证工业 116.19% 中证信息 82.93% 中证公用 53.58% 表一： 表二： 排名 股票名称 行业 期间回报倍数 年化收益率 排名 股票名称 行业 期间回报倍数 年化收益率 1 菲利普·莫里斯 消费品 4626 19.75% 11 亨氏公司 食品 636 14.78% 2 雅培实验室 医药、消费品 1281 16.51% 12 箭牌公司 食品 604 14.65% 3 百时美施贵宝 医药、消费品 1209 16.36% 13 富俊公司 生活用品 580 14.55% 4 小脚趾圈公司 食品 1091 16.11% 14 克罗格公司 零售 546 14.41% 5 辉瑞公司 医药 1054 16.03% 15 先灵葆雅 医药 537 14.36% 6 可口可乐 饮料 1051 16.02% 16 宝洁公司 消费品 513 14.26% 7 默克公司 医药 1003 15.90% 17 好时食品公司 食品 507 14.22% 8 百事可乐 饮料 866 15.54% 18 惠氏公司 食品、医药 461 13.99% 9 高露洁棕榄 消费品 761 15.22% 19 荷兰皇家石油 石油、加油站 399 13.64% 10 克瑞公司 工业品、照明 737 15.14% 20 通用磨坊 食品 388 13.58% SP500指数（标准普尔500指数）于1957年创立，创立时的成份股到2003年底仍幸存的且涨幅前20名的股票名单中，两个产业牢牢占据统治地位，即高知名度的品牌消费品公司和著名的大型制药企业。 投资机会一：大消费行业 定位“品牌”消费品 投资机会一：大消费行业 细分子行业投资机会 投资调味品行业 过去10年，调味品行业收入和利润实现两位数增长（ 2012年行业收入规模达到2059亿元，2002-2012年收入复合增长率达到20%、利润总额复合增长率达到26%）。 未来10年，味觉体验、结构升级将成为行业增长主动力，未来行业集中度将进一步提升。同时，我们认为，食品安全诉求、成本压力、产能扩张和并购将使行业向龙头品牌集中。 投资机会： 我们认为有一定规模和品牌的调味酱（毛利较高、创新空间大）、酱油、醋（行业集中度不是很高）等生产企业存在一定的投资机会。 PE的概念 优秀PE机构具备的要素 2013年PE的境况 新股发行新政及IPO开闸的影响 未来的投资机会 PE的简介 PE的概念 即Private Equity，简称PE，是通过非公开方式募集基金，投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权(定向增发)的一种投资方式。 私募股权投资 私募股权投资产品的特点 PE具有收益率高、流动性差、周期长的特点。 私募股权投资基金的投资方向 投资于企业股权而非股票市场。 私募股权投资的退出方式 上市退出、 被收购或与其他公司合并、重组。 资产类别 2007年6月 2009年 绝对回报 23.3 21.0 国内股票 11.0 10.0 固定收益 4.0 4.0 国外股票 14.1 15.0 私募股权 18.7 21.0 房地产和资源