4营运能力解析.ppt

第四章 营运能力分析 反映企业管理层的经营管理水平和管理效率。 涉及供、产、销各个经营环节。 4.1 资产管理与营运能力 对企业流动性的影响 对企业风险的影响 对企业收益的影响 资产结构管理是通过合理安排各种资 产的比重，以提高企业的流动性，并 使企业的收益与风险达到均衡。 4.1 资产管理与营运能力 企业所处行业 企业的经营规模 企业的经营环境 经济周期 4.1 资产管理与营运能力 4.1 资产管理与营运能力 4.1 资产管理与营运能力 4.1 资产管理与营运能力 4.1 资产管理与营运能力 资产效率是资产在企业生产经营中周转的 速度。 资产的效率管理是尽可能地加快资产的周 转，提高资产的流动性，从而用较少的投 入获取较多的收益。 4.2 流动资产营运能力分析 存货周转率与存货周转期 应收账款周转率与应收账款周转期 营业周期 流动资产周转率与流动资产周转期 一、存货周转率 存货的最基本特征 一、存货周转率与周转天数 存货周转率 一般来说，存货周转速度越快，存货 占用水平越低，流动性越强。 存货周转率 应关注应付款项、存货和应收账款之间关系 存货周转率 关注构成存货的产成品、自制半成品、 原材料、在产品和低值易耗品之间的 比例关系 该指标可以说明企业管理和营运存货 的综合状况,却不能说明企业经营各环 节的存货营运能力和管理效率 存货周转率 产成品周转率 = 在产品周转率= 原材料周转率= 存货周转率 注意事项： 不宜过快 应关注应付款项、存货和应收账款之 间关系 关注存货构成比例 存货计价方法：口径的一致性 存货周转率 衡量和评价企业购、产、销等环节存货管理状况的综合性指标。 找出存货管理中的问题 保证企业生产经营的连续性 尽可能降低资金占用 提高资金的使用效率 提高企业管理水平 一、应收账款周转率 反映了应收账款周转速度——即年度内应收账款转变为现金的平均次数。 反映企业应收账款的管理效率。 二、应收账款周转率 赊销收入净额=销售收入-销售退回、销售折扣或折让 应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款余额)/2 利润表 主营业务收入 8520 资产负债表 应收账款 期初数650 期末数670 一、应收账款周转率 影响应收账款周转率的因素 销售收入的赊销比例 应收账款年末余额的可靠性 应收账款减值准备 季节性生产经营的企业； 大量使用分期付款结算方式的企业； 大量使用现金结算销售的企业； 三、营业周期 营业周期是指从购入存货到售出存货并收 取现金的这段时间。 营业周期=存货周转期+应收账款周转期 营业周期越短，企业存货流动越顺畅，账 款收取越迅速。 流动资产、固定资产和总资产周转率 反映各种资产的周转速度。 周转速度越快，表明资产利用效果越好，管理水平越高。 周转速度快,会相对节约资产的资金占用，等于相对扩大资产投放，增强企业盈利能力。 周转速度慢，则需要补充资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 案例分析 第一铅笔 第三节 企业盈利能力分析 盈利能力即企业赚取利润的能力。 是各方利益相关人日益重视和关心的能力。 一、销售毛利率和销售净利率 表示每一元销售收入带来的毛利（净利润）。 分析其变动，可促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 二、成本费用净利率 反映企业生产经营过程中所发生的耗费与获得的收益之间的关系。 比率越高，说明企业为获利付出代价越小，成本控制作的越好，获利能力越强。 三、资产报酬率（资产净利率） 用于衡量企业利用资产赚取利润的能力和效率。 指标越高，说明资产的利用效率越高，企业在增加利润和节约资金使用等方面取得了良好的效果。否则相反。 主要影响因素：单价、成本、产销量，资金占用量等。 四、股东权益报酬率 又称净资产收益率、净值报酬率。 站在股东角度，评价企业获利能力与水平，能够反映财务管理目标的实现程度。 以该指标为核心可将各种财务比率联系在一起，构成富有逻辑的杜邦体系。 资产报酬率反映股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率; 股东权益报酬率则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。 应用时可与企业本期计划、企业历史水平、同行业平均水平、同行业先进水平比较，寻找差距，改进不足。 五、每股收益（EPS） 是上市公司盈利能力最重要的财务指标 反映普通股的获利水平 横向比较，可以评价公司的相对盈利能力 趋势比较，可以了解公司盈利能力的变化趋势 差异分析，可以掌握公司的管理能力 使用每股收益分析盈利性要注意的问题 ①每股收益不能反映股票的风险。 ②每股收益多,不一定意味着分红多,还要看公司股利分配政策。 ③需要结合股