5第五章外汇交易解析.pptVIP

5.1即期外汇买卖与远期外汇买卖 5.2套汇 5.3抵补套利与抵补保值 5.4外汇期权与期货交易 课时数:6学时 学习目标: 1.熟悉外汇交易产品的特征 2.掌握远期、期货、期权、互换等主要外汇 衍生产品的交易机制和交易方法 3.了解外汇交易市场的现状和未来 重点:熟悉外汇衍生产品的特性 难点:掌握远期、期货、期权、互换等 主要外汇衍生产品的交易机制和交 易方法 5.1即期外汇买卖与远期外汇买卖 一、即期外汇买卖 （spot foreign exchange transaction) 合同签订后于二个营业日交割 银行 ? 银行 中央银行?商业银行 外汇经纪人（broker)?商业银行 二、远期外汇买卖 （forward exchange transaction) 合同签定后，于合同规定的期限交割，15、30、45…90天 (3)升贴水举例： 第一，直接标价法下 升水举例： 多伦多市场 即期汇率： ＄１＝CAD1.4530/40， 一个月远期汇率：＄１＝CAD1.4570/90， 第二，间接标价法下 升水举例： 纽约市场 即期汇率： ＄１＝SF2.1170/80 一个月远期汇率： ＄１＝SF2.1110/30， 说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率，瑞士法郎升水，升水点数为60/50。 贴水举例： 伦敦市场 即期汇率： ￡１＝＄1.5305/15， 一个月远期汇率：￡１＝＄1.5325/50， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为20/35。 决定贴升水由利差决定 升水值（贴水值）=即期汇率x利差（年利%）x月数/12 如：1?=2$ ? 年利率 8% $ 年利率 6% 升贴水值=2x2%x3/12=0.01$ 利率高的货币远期贴水 间接汇率 1?=1.99$ 贴水 三、时间套汇（套利、掉期）1、套利（利息套汇）：利用两地间（两种货币）间的利差进行的外汇买卖活动。 （Interest arbitrage) ?---10% $---8% 即期 $→ ? 一年后 ?→$ 2、掉期业务（Swap) 在买入或卖出即期外汇的同时卖出或买入远期外汇以避免汇率波动的风险。 Eg. US Co. 100万￥现汇---- 日本分公司 预期3个月后收回投资 1$=100￥ 即期 用10万$买入1000万￥现汇的同时，卖出远期3个月的1000万￥期汇 特点：净头寸之和=0 投机者：喜欢空头或多头 投资者：净头寸之和=0 5.3 抵补套利与抵补保值 一、抵补套利 套利+掉期 功能:保值 把套利和掉期一起做 原理:外汇净头寸=0 ?---10% $---8% 1 ?=2$ 1000万$买入即期500万?,同时卖出远期1年的500万? 二、抵补保值（套头交易、套期保值）HEDGE海琴 卖出或买入价值相当于一笔即将获得的外国资产或负债的远期外汇，以避免汇率波动的风险。 5.4 外汇期权与期货交易 一、外汇期权（OPTION） 1、含义：是一种权利，在有效期内，可以以一定的汇率从银行买入或卖给银行一定数量外汇的权利，是权利而非义务。 2、种类：1）美式期权：任何一天（有效期内） 2）欧式期权：到期日 1） 买权 CALL 看涨期权 2）卖权 PUT 看跌期权 IN THE MONEY 赚 AT THE MONEY 货币中性，不赚不亏行使期权 OUT OF MONEY 亏 二、外汇期货交易（Foreign Exchange Future Trade) 1、含义：以外汇作为交易标的物的一种 金融期货。 2、原理：1）在期货交易所进行 2）合约标准化 3）每日结算制 4）保证金制度10% 5）结算期标准化 5.5 外汇投机SPECULATION 一、投机的含义 外汇交易者单纯地期望从汇率波动中谋取暴利而进行的外汇买