第八章_股票概论.ppt

第八章 公司股票 第一节 股票特征与分类 一、股票内涵 三、股票分类 按股东享有权利不同分为普通股票和优先股票； 四、普通股 common stocks 五、优先股 preferred stocks公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。 特征： 1.优先权：股息分派、剩余资产清偿方面优先 2.约定股息率：往往事先确定且不受公司经营状况影响 3.受限的表决权（一般无经营决策与选举权） 4.一般不能上市流通 有时可赎回 、可转换 六、我国的股权结构组成 4.外资股 二、股票发行与销售 三、股票上市 第三节　股票价格与价格指数 3、影响交易价格变动的因素 直接要素：股票供给量与需求量 4、与股票价格相关的指标 1.涨跌幅度 4.买入价与卖出价 二、股票发行价格与发行费用 三、股票价格指数 （一）股票价格指数的编制 （三）我国常用的股票交易价格指数 2.上证30指数 6.深证指数 7.深圳成份股指数 （四）主要国际股票市场的价格指数 1．道·琼斯股价指数 公司债券 是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式，基于公司债券的发行，在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此，公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。 公司债券主要有以下几类： （l）接是否记名可分为： ①记名公司债券，即在券面上登记持有人姓名，支取本息要凭印鉴领取，转让时必须背书并到债券发行公司登记的公司债券。②不记名公司债券，即券面上不需载明持有人姓名，还本付息及流通转让仅以债券为凭，不需登记。 （2）按持有人是否参加公司利润分配可分为： ①参加公司债券，指除了可按预先约定获得利息收入外，还可在一定程度上参加公司利润分配的公司债券。 ②非参加公司债券，指持有人只能按照事先约定的利率获得利息的公司债券。 （3）按是否可提前赎回分为： ①可提前赎回公司债券，即发行者可在债券到期前购回其发行的全部或部分债券。 ②不可提前赎回公司债券，即只能一次到期还本付息的公司债券。 （5）按发行人是否给予持有人选择权分为： ①附有选择权的公司债券，指在一些公司债券的发行中，发行人给予持有人一定的选择权，如可转换公司债券（附有可转换为普通股的选择权）、有认股权证的公司债券和可退还公司债券（附有持有人在债券到期前可将其回售给发行人的选择权）。 ②未附选择权的公司债券。即债券发行人未给予持有人上述选择权的公司债券。 4.现金流量折现法 通过预测公司未来盈利能力，按市场公允的折现率计算出公司净现值（类似于股票内在价值计算），并按一定的折扣率折算（通常为70％-80％），从而确定股票发行价格。 国际主要股票市场对新上市的公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值和发行定价一般采用现金流量折现法。 这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行的市盈率之间不具可比性。 延伸了解 （四）发行费用 发行费用是指发行人在筹备和发行股票过程中发生的费用。该费用可在股票发行溢价收入中扣除，主要包括以下内容： 1.中介机构费。 支付给中介机构的费用包括承销费用、注册会计费用（审计、验资、盈利预测审核等费用）、资产评估费用、律师费用。 目前承销费用的收费标准是：以包销方式收取的股票佣金为包销股票总金额的1.5%-3%；以代销方式承销时佣金为0.5%-1.5%。 2.上网发行费。 采用网上发行方式发行股票时，由于使用了证券交易所的交易系统，发行人须向证券交易所缴纳上网发行手续费。目前，上网发行的收费标准为发行总金额的0.35%。 3.其他费用。 股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。该指标用“点”作为计量单位。 股价指数不仅能直观反映股市行情的总体波动情况和整个国家政治、经济的发展水平，而且能为投资者参与股市分析，把握行情趋势提供重要的参考。目前股价指数还是期货、期权交易的对象。 1、选择样本股。 2、选定基期，并按选定的方法计算基期的样本股平均价格或总市值。 3、计算样本股在计算期的平均价格或总市值,并做必要修正。 4、指数化，即将基期平均股价或总市值定为某一常数（通常是100或1000点），然后将计算期的平均价或总市值与基期值相比得出股价指数。 本日股价指数＝ 本日股票市价总值 基期股票市价总值