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公允价值信息与股价相关性的实证研究 专 业：金融学 硕士生：王晓艳 指导教师：扶青副教授 摘 要 会计信息与公司权益价值即股票价格存在着相关关系是国内外众多学者认 可的观点并广泛加以研究的领域。会计信息是否具备为决策者提供有用的价值、 是否能够对投资者的决策产生一定的影响，已经成为现代评价会计信息质量的标 准之一。公允价值计量方法作为一种会计计量属性的选择无疑会对会汁信息产生 巨大的影响。国外对公允价值计量属性的应用较早，理论和实证的研究成果也比 较多，但国内对公允价值的研究文献却相对较少．这与我国对公允价值的应用时 期较短有关。 我国于2007年实施的新会计准则中大范围引入公允价值计量方法，这一与 国际会计准则接轨的做法是否能够适应中国国情，对会计信息质量产生正面影 响，亦即按照新会计准则编报的会计报表中所包含的公允价值信启、是否能够对投 资者的决策产生影响，是否与股票价格之IHJ存在着显著的价值相关性，是本文希 望通过研究来}兑明的问题。为了实现这一目标。本文从理论分析和实证检验两个 方面进行了探讨。本文首先对公允价值的定义和国内外应用情况进行介绍，并对 公允价值相关性的研究现状进行回顾，结合我国的实际对公允价值汁量方法的运 用进行基本理论探讨、提出研究假设，然后以我国2004年至2009年A股上市公 司为样本，采用Ohlson模型为基本馍型对相关数据进行实汪分忻，探讨了公允 价值信息与股价的相关性。 研究结果表明：采用公允价值汁黾对令融工具进行计量后，提高了会汁信息 整体对股价的解释力度，不论是资产负债表或是利润表中的公允价值信息均与股 价具有显著的相关性，但公允价值在会计信息中的占比对股价并不具有显著的负 相关关系。因此，本文认为，公允价值确实起到了提高会计信息质量的作用，投 『 资者认同公允价值为其提供了更有价值的会计信息。结合上述结论，本文就公允 价值的科学推广和深入实施对我国证券市场的管理提出了建议。 关键词：公允价值价值相关性Ohlson模型 ontherelevanceoffair Empiricalstudy value informationandstock pricing or： Finance Maj Name：XiaoyanWang S Fu upervisor：Qing ABSTRACT Thereisa relevancebetween informationandstock significant accounting prices scholarsat Many homeandabroad thisviewand awide ofareas． accept study range Whether informationisusefulfordecision whetheritcan accounting makers，and have someinfluencein becomeoneofevaluationcriteriaofthe