公众预期与我国币政策预期管理研究.pdfVIP

』Ⅲ㈣f『If『IJJff|I『J『IfJff川㈣f『『IIf『IIIf }Y2113950 摘 要 2009年温家宝总理提出要加强通胀预期管理，这是我国官方第一次公开提 出预期管理的概念，这标志着我国货币政策管理进入了一个新阶段。本文进行 了相应研究，希望能就这一问题提供一些思路和解答。本文共分为五个部分。 第一章绪论首先提出问题即给出预期管理概念，确定了本文需要研究的内 容即公众预期的形成机制和预期管理对策研究，接下来对国内外相关预期理论 进行了综述，并提出了本文的研究思路和研究方法以及创新点。 第二章首先提出了预期的一般性概念；其次总结出预期的三种分类方式； 再次对预期形成机制进行了刻画；第四分析了预期的决定因素；第五根据货币 政策传导渠道分析了预期传导渠道效应，当然这里的分析是定性的分析，定量 分析会在下一章中进行；第六文中分析了我国公众预期的特征如亚理性状态、 信息不完全性、从众性等特点。本章是基本层面的分析，为下文的实证分析和 对策研究奠定了坚实的基础。 第三章首先根据公众预期与专家预期形成性质的不同对其衡量方法做出了 描述，由于本文重点阐述公众预期管理，因此公众预期的衡量方法描述是重点， 分别为问卷调查法和指数化工具法，前者以中国居民储蓄问卷调查为例，并说 明央行是借助未来物价预期指数形成对公众预期的判断，并就近几年的未来物 价预期指数的变动率与实际通胀率的变动率做出比较，后者是外国货币当局获 取公众预期的做法，本文解释了通胀指数化债券的发行方式，并说明货币当局 是根据通胀指数化债券利率和非指数化债券利率的比较来获取公众通胀预期的 估计值；其次本文重点分析在预期作用下的货币政策有效性，文中详细描述了 预期对货币政策作用的各种经济变量的影响力，如选取城镇固定资产投资总额 数据说明预期对投资的影响，选择消费者预期指数数据说明预期对消费的影响， 选取城乡本外币存款数据来说明预期对储蓄的影响，而预期对通胀的影响则选 用近似求得的预期通胀率来说明，同时采用了回归法、格兰杰因果分析法和邹 氏检验说明预期对通胀率的影响以及这种影响力在高通胀时期要比低通胀时期 要高的特征；最后依据模型结论和我国实际情况分析了我国预期管理的缺陷及 原因以及指出我国实际生活中出现过的预期管理失当的危害，我国预期管理缺 I 陷原因分别为我国货币政策目标偏好问题、政策不透明以及信息渠道没有得到 有效控制，而我国预期管理失当的情况表现譬如通胀预期的自我实现、房价上 涨预期以及人民币升值预期带来的一些危害。 在前文的分析基础之上第四章分析了国外预期管理的先进经验，如货币政 策目标制的实施，泰勒规则的遵循以及沟通机制的加强等，并指出我国在预期 管理框架下应有短期决择和长期选择两种不同的考虑，短期之内我国虽然缺乏 实施货币政策目标制的基础但是建立一个通胀目标制仍有利于央行的预期管 理，同时一定程度上加强政策透明性和保持货币政策的微调机制，长期内央行 和政府就需要转变经济发展方式、培育一个完善的市场，同时保持货币政策的 连续性、稳定性和可预期性，注意完善实施通胀目标制的基础。 第五章即本文的结论与展望，本文通过相应分析得出了预期对货币政策有 效性的影响以及预期管理的重要性并指出短期和长期内央行的政策选择，但是 仍需完善预期检验方法和预期与各经济变量相关性的检验方法。 关键词：公众预期；预期管理；透明性；通胀目标制 Abstract Premierwen forv棚t0 tlle ofinnation s仃Iengthen jiab∞put management isthefirsttimetlle ofreredtotlle expectatio璐in2009，111is chine∞govemment