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资本结构优化 1、资本结构理论 一、资本结构的概念 资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的各种构成及其比例关系。 狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系 。 1、资本结构理论 二、资本结构的意义 合理安排债务资本比例可以降低企业的综合资本成本率。 合理安排债务资本比例可以获得财务杠杆利益。 合理安排债务资本比例可以增加公司的价值。 一般而言，一个公司的现实价值等于其债务资本的市场价值与权益资本的市场价值之和，用公式表示为：V=B+S 。 1、资本结构理论 三、资本结构的理论观点 ⑴.早期资本结构理论 净收益观点 净营业收益观点 传统折中观点 1、资本结构理论 净收益观点 这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。 1、资本结构理论 净营业收益观点 这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的多寡，比例的高低，与公司的价值没有关系。 1、资本结构理论 传统折中观点 介于上述两种极端观点之间的折中观点。 按照这种观点，增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率只会升高，并使公司价值