资产评估学第六章概述.ppt

（3）分段式模型。 分段式模型是针对前两种模型过于极端化、很难运用于所有股票评估这一特点。有意将股票的预期收益分为两段,以针对被评估股票的具体情况灵活运用。 例：甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员调查分析，认为前3年保持12%的收益率是有把握的；第4年由于技术进步可使收益率提高5%，并将保持下去。评估时风险报酬率为2％，无风险报酬率以国库券利率8％为依据，则确定折现率10%。该种股票评估值为： P = 前三年折现值 + 第四年后折现值 =300000×10×12%×[1-1/（1+10%）3]/10%+（300000×10×17%/10%）/（1+10%）3 =360000×2.4869+510000×0.7513=895284+383163=1278447（元） 4、几何随机模型 R t（1+ g）概率为 p，t = 1，2，…… R t 概率为 1 - p 则股票价格为： P = R 0（1+ p g）/（r-pg） R t+1 = 第六章 金融资产评估 学习目的与要求： 1、熟悉金融资产的概念及评估特点 2、掌握市场法评估上市债券，上市股票的价值 3、掌握收益法评估非上市债券，优先股，普通股的价值 第一节