资本市场：估值与概述.pptVIP

资本市场：估值与分析 1.4 我国股市的市场估值 市场市盈率（P/E）比较 市场市净率（P/B）比较 AH股对比 市场市盈率（P/E）与市场市净率（P/B） 用加权平均衡量 加权平均市盈率=总市值/总收益 =Σ（收盘价×发行数量）/Σ（每股 收益×发行数量） 加权平均市净率=总市值/总净资产 =Σ（收盘价×发行数量）/Σ（每股 净资产×发行数量） 静态市盈率与动态市盈率 静态市盈率以过去每股收益为基础计算 动态市盈率以预期的每股收益为基础计算 沪深交易所公布的市盈率都是静态市盈率而市场机构通常更看重动态市盈率。 静态市盈率两种口径 一是上交所和深交所公布的静态市盈率口径，是按照上一年的公司每股收益计算。 二是个别市场机构采用的，用过去12月的历史业绩来计算静态市盈率，称为TTM法（Trailing 12 Months） 动态市盈率估计 各证券分析师较为一致预期的上市公司每股收益的均值 最近上市公司半年报每股收益乘以2来计算 通常市场分析是主要采用第一种方式。 国际主要股指市盈率、市净率情况（2009年9月25日） 金融企业的A-H股价对比情况（2009年9月25日） ? 标准普尔500指数 道琼斯工业 平均指数 日本日经 225指数 英国金融时报100指数 香港 恒生指数 市盈率 19.69 13.89 Negative 83.46 22