资产组合法概述.pptVIP

汇率决定理论 汇率决定理论 购买力评价说 国际收支说 利率平价说 资产市场说 整体认识： 国际金融市场的一体化和各国资产之间高度的替代性，是一国居民既可以持有本国货币和各种债券，又可以持有外国的各种资产。一旦利率、货币供给量以及居民愿意持有的资产种类等发生变化，居民原有的资产组合就会失衡，进而引起各国资产之间的替换，促使资本在国际间的流动。国际间的资产替换和资本流动，有势必会影响外汇供求，导致汇率的变动。 2、从本国债券市场看，本国债券供给同样是由政府控制的外生变量；对本国债券的需求是本国利率的增函数、外国利率的减函数、资产总量的增函数。 3、从外国债券市，外国债券的供给是通过经常账户的盈余获得的，在短期内我们假定经常账户状况不发生变动，因此这种情况下它的供给也是外生的固定值；对外国债券的需求，是本国利率的减函数、外国利率的增函数，总量的增函数。 本国债券市场平衡时本国利率与汇率的组合 外国债券市场平衡时本国利率与汇率的组合 FF曲线比BB曲线更平缓，因为本国债券市场对本国利率变化更为敏感，同样的汇率变动在本国债券市场上只需要较小的利率调整 以上三个市场不同资产供求的不平衡都会带