资本运营的财务金融原理概述.ppt

8.1 现金来源 一般有三个现金来源：(1)筹资决策；(2)投资决策（或者更确切地说是放弃或变卖资产的决策)；(3)从经营中产生。 公司也是通过经营、投资和筹资活动来占用现金的：(1)在经营中向供应商支付货款，向雇员支付工资，向政府支付税金；(2)进行资本支出(投资决策)；(3)支付利息、偿还债务、支付股利(这些事项都和公司的筹资活动相关)。 我们已知HL公司在1997年产生的总净现金流为10万美元，这是经营、投资和筹资活动对10万美元总净现金流的贡献。特别是要找出企业的中心活动——经营活动——是否会产生现金。一家公司在一段时期内的经营如果不能产生足够的现金就会亏损并面临困境。尽管它可以通过借款或变卖资产来赢得时间，但这些现金来源终会枯竭。 8.2 经营活动产生的现金流量 从资产负债表和损益表中可以找出公司在1997年的经营中产生了多少现金(税后净额)。如损益表所示，公司卖出价值1000万美元的货物，经营费用为760万美元，息税前收益240万美元，扣除100万美元的税金支出还余下140万美元。但经营费用的760万美元中，60万美元是折旧费(折旧费不是现金支出)。因为我们想知道的是现金而不是利润，所以要把折旧费从经营费用中扣除。140万美元加上60万美元，得到200万美元。现在注意一下HL公司为存货和应收账款与应付账款抵消后的净值而增加的额外筹资，即公司不得不为1997年营运资本需