资本资产定价模型(CAPM模型)概述.pptVIP

——资本资产定价模型介绍 数理金融学是二十世纪后期发展起来的新学科，其特点是数学作为工具对金融学的核心问题进行分析和研究，其核心内容为研究不确定随机环境下的投资组合的最优选择理论和资产的定价理论。 资本资产定价模型介绍 Capital Asset Pricing Model 资产定价理论的背景和发展： 资产的价值分析来源于微观经济学的观点：任何一种资产的现在值是未来收入的流量在今天的价值，即未来收益的贴现。这种根据资产未来收入流量确定资产现在价值的研究被称为资产定价。 在上述研究中需要解决两个基本难题： 1、众多的投资者偏好、大量不同质的资产和多时期性使得未来收入流量一般是未知的和不确定的，因此，如何描述这样复杂的随机过程是资产定价的第一个难题。 2、众多的投资者之间的联系，大量不同质资产之间的联系，多时期之间的联系是资产定价的第二个难题。 资产定价理论的研究框架和方法论： 在现代金融学中，研究资产价值有如下三个方法理 论体系： 一般的均衡分析（最优化模型） 基于维纳-布朗运动的随机过程分析（或漂移方程或二项式模型，可以定性为非均衡分析） 时间序列计量分析（差分方程） 从总的方面看，资产定价及其模型从消费品和资本品之间的关系，不同质资产之间的关系，当前和未来之间的关系，风险和确定之间的关系这四个方面研究了资产的现值。 CAPM的假设条件 ①存在许多投资者，与整