国际金融学位课考试题型祥解.ppt

3、宽松货币政策与“过度膨胀” 本次次债危机引发的金融风暴背后的根源在于美联邦的宽松货币政策的后遗症所引起的。 格林斯潘为应对互联网泡沫破裂对美国实体经济冲击，美联储连续降息至1%。 随着购买力增长，美国人开始四处撒钱。大部分用在消费领域，其他的则涌入表现虚高的股市。 （4）2008年危机对中国影响 1、中国带来的直接损失 2、对金融市场影响 3、对宏观经济影响 1、中国带来的直接损失 “两房债券”损失 其它美元资产损失 中国持有房地美，房利美两家公司的债券达到了3670亿美元，占了两家公司债券总额的1/3，并且据说还在继续增持中。 2、对金融市场影响 世界第一大经济体的美国出现次级贷款危机，采取了一系列的政策干预措施，其货币政策直接对中国的宏观调控的走势、政策选择和政策力度等产生影响。这些影响金融市场的预期，并诱致了国内金融市场的波动。 美国是世界上最大的经济体，占全球GDP的25%，其金融部门也是世界上最大和最国际化的部门。此外，美国金融市场也被认为是世界上最先进、最完善和最有秩序的金融市场。 2007年美国次贷危机的爆发，使得危机发源地市场主要指数对全球其他主要市场指数也都产生了不同程度的风险溢出，而且各主要市场之间也互相存在着不同程度的风险溢出。 与前几次危机比较来看，本次危机背景下，中国股市受美国股市的风险溢出影响程度明显超过了前两次危机。 从2005年6月6日的998点，到本轮行情启动以来的最高点6124点，上证综指完成这5100多点的历史性跨越仅用时两年。 而从这一历史高位跌落至1800点以下则只有10个月左右。美国次贷危机仅让美股下跌了不到两成，而同期中国的A股市场随后却暴跌了55%。 3、对中国宏观经济的影响 美国经济总量占世界的25%，是世界经济的晴雨表。美国次贷危机不可避免地影响到全球经济，从而引发金融市场动荡，可能拖累全球经济增长。这将直接影响到中国经济的出口，加剧了中国经济的下滑速度和深度。 很明显，美国经济下滑和美元贬值对中国出口需求将产生一定的负面影响，目前这种负面效应已经显示。 除了出口的直接影响外，次贷危机还存在很多不确定的因素和潜在风险，例如对银行信贷紧缩、消费能力下降、对其他资本市场的溢出影响以及人们对经济增长信心的下滑。 全球金融局势动荡加剧，原油价格大幅下挫，我国经济惯性下滑。 经济增长速度下降：前三季度国内生产总值同比增长9.9%，增幅连续走低，比上半年回落0.5 个百分点，比上年同期回落2.3 个百分点； 各类物价总指数全面回落； 反映总需求状况的指标如投资、零售和出口的增长速度也在趋于下降。 一是金融制度创新。目标是解决目前体制下的制度性障碍，增加潜在的资金流量。无论是国内与国外之间，还是国内地区间、行业间的资金流动限制，都会造成市场的分割与效率的损失。目前已经做的努力： 严格的资本管制政策正在逐渐放松，资金内外流动可以通过QFII 和 QDII等方式部分实现； 修正、规范相应的法规条例，以使资金内部流动的限制降到最低水平。 随着跨国公司总部入住上海，在资本管制的环境中满足他们跨境投融资的要求。 这些不是短期可实现的改革，也不是上海自身努力就能实现的，但是还可以进行更多尝试。 二是金融产品创新。要以丰富交易品种、拓展金融渠道、提高金融效率为目标。目前金融市场不完善突出表现在缺乏投资产品、金融渠道不通畅，结果大量金融资源闲置、投融资成本偏高、金融效率较低，甚至导致市场系统性欠缺。 四是积极创造条件，在平稳前提下加速汇率体制弹性化与资本流动自由化的发展进程。 五加快国内利率市场化的进程。 要改变对民间的民族金融资本的歧视性政策，鼓励它们积极介入本国金融发展，成长壮大，一个本国民族金融十分虚弱的国家却发展出了一个国际金融中心是不可想象的。 当然，对于上海国际金融中心建设的总体而言，有一个须臾不能离开的作用，就是推进我国金融的市场化体制改革，完善法律环境。这是非政府莫属的。 9、区域货币体系 （1）国际货币体系的主要内容 （2）牙买加体系的由来及运行特征 （3）欧洲货币一体化的沿革与欧元启动的影响 （4）亚洲货币合作与亚元区的构想 （1）国际货币体系的主要内容 1、国际储备资产的确定。用以满足国际支付和调节国际收支的需要，必要时用于干预外汇市场稳定本币汇率； 2、汇率制度的确定。即各国货币间汇率的确定、变化和维持机制； 3、国际收支的调节方式。确保世界经济稳定和各国经济平衡发展。 4、确定有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。 （2）当前国际货币体系的由来及运行特征 1976年4月1日生效的《牙买加协议》：牙买加体系的主要特点： 1、黄金非货币化 2、储备货币多样化 3、汇率制度多样化 当前国际货币体系的运行特征 A．多元化的