金融市场学解读.pptVIP

海尔简介 海尔创立于1984年，经过29年创业创新，从一家资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为全球白电第一品牌。 2013年，海尔全球营业额1803亿元，利润总额达到108亿元，利润增幅是收入增幅的2倍。 据消费市场权威调查机构欧睿国际数据，海尔连续五年蝉联全球大型家电第一品牌；在美国波士顿（BCG）管理咨询公司发布的2012年度“全球最具创新力企业50强”中，海尔是唯一进入前十名的来自中国的企业，并且位居消费及零售类企业榜首。 海尔品牌价值 中国最有价值品牌研究，始于1994年，由睿富全球排行榜资讯集团 海尔品牌价值走势（单位：亿元） 与北京名牌资产评估有限公司共同研究并发布，自2002年海尔集团以489亿元（人民币）的品牌价值首次问鼎中国最有价值品牌榜首以来，2013年，海尔集团以992.29亿元（人民币）连续12年蝉联中国最有价值品牌。 内外融资对比分析 企业的资金来源包括内部融资和外部融资，内部融资是企业内部资金的积累；外部融资是外部投资者（包括股东和债权人）投入的资本。下面统计出海尔公司2008-2012年度的内外部融资状况，见表1 内外融资对比分析 债务资本和权益资本对比分析 企业的资本性态分为债务资本与权益资本，债务资本指企业以负债方式借入并到期偿还的资本，包括长短期负债，即上文提及的自发性流动负债与有息负债之和；权益资本是由企业所有者投入以及以发行股票方式所筹集的资本。 海尔公司2008----2012年度的债务资本和权益资本状况 计量单位：百万元 债务资本和权益资本对比分析 青岛海尔2008年到2011年的资产负债率都很低，均在50%以下，并呈现逐年上升的趋势，到2012年突破了50%。根据公司发展历程，青岛海尔上市以来先后多次配股和增发股票，存在强烈的股权融资偏好，其2011年的有息负债为0，债务资本的增加额主要来自于自发性负债。 公司资产总额由2011年增加到2012年的29267156192元，同比增长了67.27%；负债总额由2011年的8744913487元增加到2012年，同比增长了126.17%；股东权益由2011年的8752239043元增加到2012年的9488787431元，同比增长了8.42%。 流动负债与长期负债对比分析 企业的债务资本包括流动负债和长期负债，两者各有利弊。长期负债是企业稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性不足的风险，资金使用期较长，通常较难取得且资本成本较流动负债更高；流动负债需要频繁安排债务清偿而使企业形成财务压力，一旦遇到短期资金周转困难，就会发生违约现象，进而出现财务危机。 海尔公司2008---2012年度的流动负债与长期负债状况 流动负债与长期负债对比分析 从负债内部结构来看，历年来该公司的流动负债比例都严重偏高，基本上保持在95 % 以上，只有在2012年才呈现下降趋势。2012年度负债增加的原因在于：流动负债增加9984311869元，非流动负债增加了1058143405元，可见，流动负债的增加额很大。如此高的流动负债会使公司在金融环境变化或者长短期债务集中到期时面临极大的还本付息压力，导致自身资金周转困难，引起信用危机，降低公司声誉。而长期负债作为公司稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性风险，短期偿债压力小，资金使用年限长。因此，我国上市公司应尽量增加长期负债的使用。青岛海尔的长期负债比例由2011年的0.54%上升到2012年的5.59%，说明公司调整了资本的构成，使风险有所减弱，筹资成本也相应增加。 资本结构的现状评价 1、内外部融资结构趋向合理 2、资产负债率水平偏低 3、流动负债水平偏高 股权融资 2009年6月1日 青岛海尔披露了海尔集团的一项海外收购计划。 青岛海尔称，收到公司实际控制人海尔集团公司通知，海尔集团将参与新西兰FisherPaykel公司一项股权融资计划，其中包括定向增发、股东配股和补充增发三部分。此计划完成后，海尔集团将获得该公司20%的股份，成为该公司新的大股东。 整体兼并 青岛空调厂原是一集体企业，由于内部经营管理不善，经济效益逐年下滑，造成产品大量积压，生产能力不足，资产得不到充分利用，在这种情况下，由青岛市政府出面，海尔集团对青岛空调厂进行了整体式兼并。 海尔集团兼并空调器厂后对其进行了规范化的股份制改造，将海尔的管理理念植入空调器厂，使改造后成立的海尔空调