台湾地区债券型金规模与总体经济变数间关系之实证研究.pdf

台湾地区债券型基金规模与总体经济变数间关系之实证研究 摘要 元，占国内全体共同基金规模之82％，而其占广义货币供给额M2的比重达10％以上， 由于债券型基金规模的不断成长，致使台湾的金融市场，产生相当重大的结构性变化。 本文藉由总体经济变量的变动，来探讨台湾地区债券基金规模的关系，并提供市场投 资者与管理者作为未来投资执行时的参考。 本研究针对一段时间债券型基金规模与总经变量间长、短期关系，透过时间序列 模型检定报酬率与各别总经变量闻两两关系之探讨，避免因总体经济体系内选取之参 等计量经济问题之困扰，研究样本期间为1998年1月至2005年1月止。 各项变量先进行单根检定以确定数据是否呈现定态，再透过共整合检定发现差分 后的资料间并不具长期均衡关系，利用向量自我回归模型检测变量间短期显着关系。 藉由冲击反应函数的实证得知，债券型基金规模受变量本身冲击最大，债券型基金规 模受变量本身冲击为跳动性，短期及随着期次的增加而趋于和缓，向零轴靠近；在变 其余非利率变量中领先指针及失业率的变异也超过4％以上，其余的总经变量对于债券 基金规模的预测值变异比率太低因此影响不大：在因果关系检定方面，即美元短期利 率领先台币短期利率，货币供给额与消费者物价指数呈相互领先的双向回馈关系。 关键字：债券基金；宏观经济变动；格兰杰检验 台湾地区债券型基金规模与总体经济变数间关系之实证研究 Abstract sizeofthebondfundis In1994，the only17，900million，but is to380％．Attheend from1996．Therateofincrease of up up April grows ofbondfundis totwotrillion400billionandaccount in size 2004，the up ofthebondfund forallcommonfundin82％．The causes constantlygrowingup to structural to theTaiwanfinancialmarket change．Due producequitegreat social macroeconomicvariablesarecriticalindicatorswhen total observing the infinancialmarketclose with behavior：whilechange gas relationship indicators。Asbondfund oneofthemainstream macroeconomic getting products