论货币政策的规选择.pdf

摘要 货币政策是政府宏观经济管理的一项重要手段。长期以来，人 们奉行相机抉择的货币政策以消除经济波动，很少有人对此感到怀 疑，随着70年代相机抉择货币政策“动态非一致性”问题的出现， 再次唤起人们对货币政策规范选择问题的注意。本文用博弈论方法 详细阐述“动态非一致性”问题及其解决方案，同时论述了我国货 币政策的相关选择。 文章首先论述了博弈论相关假设及其类别，在此基础上，分析了 相机抉择货币政策的“动态非一致性”问题。在完全信息下，静态 (单期)博弈时，相机抉择货币政策正由于“动态非一致”问题而 劣于规则货币政策；而动态博弈时，在特定的贴现环境下，相机抉 择货币政策的通货膨胀倾向有可能削弱。在不完全信息下，弱中央 银行有可能考虑到其信誉，在特定时间以前伪装成强中央银行；而 在意外冲击出现时，货币政策操作规范选择体现为货币政策的灵活 度与可信度的转换问题：即相机抉择与规则货币政策在二者之间互 有优劣，存在此消彼长的交替关系。文章接着阐述了考虑到既体现 灵活度与可信度的制度安排即“谨慎中央银行家理论”与“最优合 约理论”。最后，在前述理论基础上本文论述了我国货币政策最终目 标与中央银行独立性的选择，指出了制定通货膨胀率目标的重要性。 关键词：动态非一致性规则相机抉择信息 Abstract isan instrumentofmacroeconomic Monetary important policy had of been government．Discretionarymonetarypolicy management the economic whichone toeliminate no implemented variation，about was advent inconsistence”inthel970s． suspicious．Withof“dynamic of aroused thestandardselection monetary policyagain people’S ofthisarticleiS theme todiscuss concentration．The the“dynamic solutionandtherelativechoiceofChina’S inconsistence”、its monetary with theory． policygame first the Inthis relative andits analyze paper,we hypothesis discuss classificati