第3讲汇率概论.pptVIP

掌握国际收支的含义及其失衡的原因、影响和调节； 掌握外汇、汇率的定义及汇率标价方法； 掌握主要的汇率决定理论； 掌握国际储备的含义及其构成； 掌握国际资本流动的含义、成因、影响。 国际收支，主要介绍国际收支的含义，国际收支平衡表的主要内容以及国际收支失衡的原因、影响和调节。 外汇、汇率与外汇市场，主要介绍外汇、汇率和外汇市场的含义、特征和分类，阐述了汇率决定理论、汇率制度，人民币汇率的决定。 国际储备，主要介绍国际储备的性质、构成、作用，国际储备的来源和储备政策。 国际资本流动，包括国际资本流动的含义、原因、经济影响以及对国际资本流动的管理。 （二）国际收支失衡的影响　 逆差的影响：（1）使本国积累的对外负债超过本国的支付能力，引起偿还外债的困难；（2）耗尽一国的国际储备；（3）由于出口收汇主要用于还本付息，因而无力进口本国经济发展所需的生产要素，影响国民经济的增长。 顺差的影响：（1）国内总供给与总需求平衡遭到破坏；（2）外汇供给增加使本币汇率上升，基础货币供给增大；（3）引起国际摩擦。 （1）财政政策 　　　国际收支逆差→紧缩财政政策→减少投资和消费→物价下降→出口增加，进口减少→国际收支改善 （2）货币政策 　　　国际收支逆差→央行提高再贴现率→市场利率上升→投资与消费减少、吸引国外资本→物价下降→出口增加，进口减少→国际收支改善 （3）汇率政策 　　　国际收支逆差→使本币贬值→本国商品相对价格下降→出口增加，进口减少→国际收支改善 动态的外汇是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动。等同于国际结算。 静态的外汇是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 2、外汇的特征 ①相对性：“外”； ②国际可支付性：“汇”； ③可兑换性：“兑”。 （2）按来源与用途： 贸易外汇也称实物贸易外汇，是指来源于或用于进出口贸易的外汇，即由于国际间的商品流通所形成的一种国际支付手段。 非贸易外汇是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇，如劳务外汇、侨汇和捐赠外汇等 （3）按买卖的交割期： 即期外汇又称为现货交易或现期交易，是指即期外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。 远期外汇又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 其他分类方法： 1、按汇兑方式不同，分为电汇汇率、信汇汇率以及票汇汇率； 2、按汇率买卖对象不同，分为同业汇率和商人汇率； 3、按外汇市场开市和收市的不同分为开盘汇率和收盘汇率； 4、按外汇管制情况不同分为官方汇率和市场汇率； 5、按衡量货币价值的角度不同分为名义汇率和实际汇率。 购买力平价缺陷与矛盾： （1）该学说只考虑了可贸易的商品，没有考虑不可贸易商品，也没有考虑交易成本和贸易壁垒； （2）比较重视国际收支中的经常项目，特别是贸易收支情况，但对资本项目的变化却很少涉及； （3）存在一些技术性问题：一般物价水平的指标选取、样本商品的确定等； （4）过分强调物价对汇率的作用，忽视了汇率变动对物价的影响； （5）相对购买力平价理论本身也存在一些缺陷与不足，如基期汇率的选择问题。 非套补的利率平价 假设Eρ为投资者的预期汇率远期变动率，则有 Eρ=i-i* 经济含义：预期汇率远期变动等于两国货币利率之差。在非套补利率平价成立时，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值。 即期交易的交割日 交割日又称结算日，是指买卖双方将资金交予对方的日期，包括三种情况： （1）标准交割日：指在成交后第二个营业日交割； （2）隔日交割：指在成交后第一个营业日交割； （3）当日交割：指在成交当日进行交割。 即期交割日的规则： （1）此交割日必须是两种货币共同的营业日； （2）交易必须遵循“价值抵偿原则”； （3）第一、二日若不是营业日，则即期交割日必须向后顺延。 确定期汇交易的交割日或有效起息日一般惯例 （1）任何外汇交易都以即期交易为基础，所以远期交割日的以即期交割日加上天数、星期数或月数； （2）远期交割日若不是营业日，则顺延至下一个营业日，若顺延之后跨越到了下个月，则必须提前至当月的最后一个营业日为交割日； （3）远期交割日的“双底”惯例，即假定即期交割日为当月最后一个营业日，则所有的远期交割日是相应各月的最后一个营业日。 （三）外汇交易 3、套汇交易 是指套汇者利用同一货币在不同外