财务管理营运资本管理分析.docVIP

2012-06-15 公司财务管理 第7章 营运资本管理 ? 营运资本的日 常管理 ? 资金链分析 ? 全面预算管理 ? ? ? ? 企业日常到底做什么？ 投资？ 融资？ 运营？ 营运资本的日常管理 ? ? ? ? 货币资金管理 应收账款与信用管理 存货管理 流动负债管理 营运资本 ? 营运资本又称循环资本，是指一个企业维持 日常经营所需的资金。 ? 营运资本总额=流动资产总额-流动负债总额 ? 营运资本=（现金+其他流动资产）-流动负 债 ? 资产=负债+所有者权益 ? 流动资产+非流动资产=流动负债+长期负债+ 股东权益 ? 营运资本+非流动资产=长期负债+股东权益 ? 现金=长期负债+股东权益+流动负债-除现金 外的流动资产-固定资产 1 2012-06-15 ? 营运资本的周转，指企业的营运资本从 现金投入生产经营开始，到最终转化为 现金的过程。与现金的周转密切相关。 ? 存货周转期 ? 应收账款周转期 ? 应付账款周转期 ? 增加现金的活动 ? 增加长期负债 ? 增加股东权益 ? 增加流动负债 ? 减少除现金之外的流动 资产 ? 减少固定资产 ? 减少现金的活动 ? 减少长期负债 ? 减少股东权益 ? 增加流动负债 ? 增加除现金之外的流动 资产 ? 增加固定资产 ? ? ? ? ? ? 事件 购买原材料 支付现金 生产产品 销售产品 回收现金 ? 决策 ? 订购多少存货 ? 是否借款或者削减现金余 额 ? 选择何种生产技术 ? 是否应该向某特定顾客提 供信用 ? 如何收款 ? 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 ? 现金周期=营业周期-应付账款周转天数 购进存货 存货期 出售库存 收款期 付款期 支付货款 现金周期 现金收讫 营业周期 货币单位 最低点 持有流动资产 的总成本 ? 随着流动资产投资规模的上下，而使得成本 出现涨落之间的决策权衡。 ? 随流动资产规模的增加而上升的成本称为持 有成本，公司对流动资产的投资越大，持有成 本也就越高 ? 持有成本包括：保持其经济价值的成本和机 会成本 ? 随着流动资产规模的上升而下降的成本，称 为短缺成本 ? 短缺成本分为： ? 交易或订购成本 ? 与安全储备不足相关的成本 持有成本 短缺成本 CA* 流动资产水平（CA） 2 2012-06-15 货币单位 货币单位 最低点 持有流动资产 的总成本 持有成本 最低点 持有流动资产 的总成本 持有成本 短缺成本 短缺成本 CA* 流动资产水平（CA） CA* 流动资产水平（CA） ? 在德隆所谓的资本运营过程中，上海友联通 过金新信托、德恒证券等六家股权托管公司， 以向客户承诺按期还本并支付高于银行同期 利率的固定收益率的方法，吸收公众存款 32658笔或与693个单位和1073名个人签订合 同，变相吸收公众存款437.437亿余元，其中 未兑付资金余额为167.052亿余元人民币。 ? 在德隆危机爆发时，德隆系相关公司已达到 177家，资产逾1200亿，涉足包括矿业、旅游、 零售、汽车、农业、食品在内的数十个行业。 通过下属子公司直接投资参股、借别人的名 义间接出资、由下属券商坐庄等方式，德隆 至少控制了10多家上市公司及17家金融机构。 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 时间 1997 1998 1999 2000 2001 2002 新疆屯河相关经营指标 2 1.5 800000000 1 0.5 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 时间 主营业务收入增长率净利润率 存货 应收账款 400000000 200000000 0 新疆屯河净利润率 沈阳合金净利润率 湘火炬净利润率 单位：元 600000000 百分比 3 2012-06-15 财务指标 短期 借款 （亿 元） 19.99 32.6 16.2 12.56 19.57 31.77 6.82 8.18 7.8 长期借 款（亿 元） 0.67 4.18 4.85 0.266 1.42 2.77 0.17 0.12 0.3 净资产借款依 （亿元） 存度 （%） 14.51 16.3 11.42 11.81 17.44 31.3 4.23 4.456 5.44 142 226 184 109 120 110 165 186 149 货币资 金（亿 元） 1.65 8.31 4.71 6.67 8.73 11.13 2.29 3.29 3.62 销售收 入（亿 元） 7.67 19.44 21.74 22.1 39.27 103.14 7.5 9.48 11.3 净利润经营还 （亿元） 债期 （年） 0.51 1.13 1