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华贸国际物流  ——成本分析 物流1211 唐振 徐明 成本分析目录 物流行业成本简介 物流成本可以分为固定成本和变动成本 固定成本它一般在物流过程中不会发生很大的变动，它是一个行业进入的门槛,企业能盈利可以利用规模经济降低平均成本，也可使该企业在整个行业里的竞争力增强. 变动成本是会随着业务量的增加或减少而成正比例变动的成本 . 物流行业成本简介 特点： 物流企业的成本以运输成本为主，且运输成本过高，导致企业利润一直难以增高。 物流企业的管理成本过高的现象。 同时信息技术的落后以及未对商品的配送、流通加工和信息处理加大重视度，进一步让物流管理的成本居高不下，而且降低了企业的市场竞争力。 华贸物流简介 主营现代物流业，具体提供以国际货代为核心的跨境一站式综合物流及供应链贸易服务。 综合物流接受国际空运和海运运输业务的总包或者分包,提供包括营销、物流咨询、方案设计、成本控制和全程客服等在内的前端服务和境内运输、理货仓储、配套作业、配载集装和监管服务等在内的出口仓储，订舱管理、单证管理、关务服务和进港管理等在内的离岸管理，空运集运、海运集运、多式联运和工程物流等在内的国际运输，目的港清关服务、进口仓储、转运和分拨派送等在内的目的港服务，以及结算和资金流等在内的跨境全过程物流产品和服务 供应链贸易业务主要是为生产商提供采购执行和分销执行的综合服务，包括市场信息、价格和交货期等协调、物流方案及资金安排。 实际营业收入状况 2014 年实现营业收入79.67 亿元，同比增长-6.64%；利润总额1.54 亿元，同比增加37.73%；净利润1.19 亿元，同比增长46.58%，其中收购的德祥集团贡献净利润723.40 万元，占净利润比重的6.24%。公司实现EPS 0.29 元，同比增长45%。 在营业收入同比下降6.64%的情况下，利润总额和净利润大幅提升，主要因为营业成本的降低8.16%，综合毛利率提升1.54%（其中跨境物流毛利率提升1.65%，供应链贸易毛利率提升0.32%）。这主要得益于公司在2014 年度的平台建设，集团化采购经营策略，形成规模优势，降低对外采购成本（对外采购成本占99%，是成本的主要来源）。另一方面，收购德祥贡献净利润723.40 万元，占比6.24%。 2008-2014华贸年度利润表 总成本构成图 营业成本结构 营业成本结构 营业成本结构 成本与利润的对比 成本与利润的对比 成本与利润的对比 总结 * LOGO 行业成本简介 华贸物流简介 华贸总财务分析 华贸成本结构及其变化 成本与利润的对比 1.03 1.12 1.54 利润总额(亿元) 0.015 0.012 0.105 资产减值损失(亿元) 1.04 1.13 1.31 管理费用(亿元) 0.211 0.175 0.202 财务费用(亿元) 2.04 2.23 2.46 销售费用(亿元) 70.5 80.7 74.1 营业成本(亿元) 74.9 85.3 79.7 营业收入(亿元) 2012/12/31 2013/12/31 2014/12/31 利润表 2013 年度销售费用（又称“营业费用”）2.23 亿元，同比增加 9.23%。 2013 年度管理费用 1.13 亿元，同比增加 9.43%。 2013 年财务费用 1,745.52万元，同比减少 17.24% 2014 年度销售费用（又称“营业费用”）2.46 亿元，同比增加 10.45% 2014 年度管理费用 1.31亿元，同比增加 1,769 万元，增幅 15.60% 2014 年财务费用 2,017 万元，同比增加 271.53 万元，增幅 15.56%。 2014年公司本年营业成本 74.08亿元，同比下降 8.16%，幅度大于营业收入同比减少 6.64%的比例，其中跨境物流成本 42.39 亿元，占比 57.23%，供应链贸易成本 31.69 亿元，占比 42.77%；计入直接成本中的人工成本及固定资产折旧 0.29 亿元，占比 0.39%。本公司向外采购成本占 99.61%，比重与 2013 年度基本持平。 2013年公司本年营业成本 80.66亿元，同比增长 14.44%，其中跨境物流成本 41.54 亿元，占比51.50%，供应链贸易成本 39.12 亿元，占比 48.50%；计入直接成本中的人工成本及固定资产折旧 0.23亿元，占比 0.29%。本公司外采购成本占 99.71%，比重与 2012 年度基本持平。 供应链贸易业务成本包括采购及供应链管理成本，行业内同类成本普遍较高，毛利率较低。报告期供应链贸易成本增加一是电子产品采购执行的营业收入增加了 11.68 亿元，带动业务成本增加 48.08%；二是成本率增加使