2014年铁矿石市场回顾和2015年展望.docVIP

2014年铁矿石市场回顾与2015年展望 摘要：2015年仍是四大矿山扩产集中的一年，据Umetal统计，继2014年四大矿山共计扩产1亿吨产量之后，2015年仍将有1亿吨的新增产量投放市场。随着矿价持续低位时间的增长，成本较高的非主流矿逐渐退出市场，2014年非主流国家减少约2500万吨，我们预计2015年退出市场的非主流矿在5000万吨。国产矿同样受价格制约，高成本国产矿继续停产，国有一体的矿山也会出现相应的减产，预计2015年将影响3000万吨的精粉需求。港口库存降持续维持在1亿吨高位。　　一、2014年铁矿石市场简述 　　1、产量　　2014年1-9月国产矿原矿产量112342万吨，同比增加7586万吨，增幅7.2%预计全年产量为15.3亿吨，同比增加9000万吨，增幅为6.2%。 2014年原矿同比增加的主要原因是前期建设矿山集中达产，其中钢厂下属矿山的扩产是主要推动力，但是市场需求的低迷使多数小型矿山批量停产，因此从产量的增速来看同比是在下滑的。9月份全国26个主要产矿省市地区中，11个地区产量已经同比出现下滑，四季度预计国产矿产量继续延续下滑，但受上半年及钢厂下属矿山产量的支撑，2014年全年国产矿产量仍保持小幅增加但增速较去年预计将有2个百分点的回落。 2014年1-9月国产铁矿石主产区原矿增幅仍保持较猛势头，但实际从9月开始全国26个矿石产区中11个已经较去年同期出现跌幅。预计四季度跌幅仍会持续。　　2014年国产矿山开工率呈线性下滑（该口径为204家矿山按产量统计占总产量60%），受价格与需求双重压力叠加，矿山选厂开工率下滑。5月中旬，指数跌破100，比较灵活的小微矿山开始停产，开工率开始下滑。6月初矿价加速，小型矿山开始批量停产。随着8月中旬矿价再一次下跌的开始，小型矿山第二次批量停产开始。 经过俩次批量减产，进入9月下旬开工率下降幅度减缓，目前在产基本为重点大型矿山，后期矿山开工率跌势趋缓预计年内维持在78%-80%之间。　　2、进口量　　2014年是四大矿山集中扩产的一年。前三季度，力拓增加2100万吨，BHP增加2500万吨，Vale增加1800万吨，FMG增加4000万吨。共计10500万吨。受四大矿山大幅扩产影响，前三季度中国进口铁矿石达到7亿吨，较去年同期增加1亿吨。同样，受此影响，中国进口铁矿石中巴西、澳洲占有分量加大。 如图所示，中国进口澳洲、巴西、南非铁矿石量占总进口量80.7%，较去年同期74.4%增加明显。　　3、库存　　铁矿石港口至2月底首次突破一亿吨以来，再也没有跌破一亿吨。其中今年库存最高量为6月20日11338万吨，最低量为1月3日8536万吨，库存全年维持高位。截止2014年11月4日，我国34个港口铁矿石库存总量10189万吨，较2013年年末8372万吨增加1817万吨。港口铁矿石高库存成为新常态。 近三年铁矿石港口库存图 2014年受价格与需求双重压力叠加以及国产矿高位成本的牵制，矿山开工率开始出现下滑。据Umetal统计，全国204家矿山企业开工率为80%（样本企业占全国产量60%）。后期仍呈小幅下跌趋势。 4、资金 2014年，黑色金属矿采选业固投增速2-6月均保持在10%以上，7月降至10%以下，8-9月均在6.5%左右。增速下降，一方面反映了黑色采矿业投资热情下降，另一方面也反映出了企业资金方面的困难。　　资金紧张是今年主要困扰贸易商和钢厂的问题之一。收缩信贷，提高开证保证金等一系列措施制约着矿价的上涨。　　5、价格　　受进口量大增、资金紧张影响，今年铁矿石价格几乎一路单边下行，高点为年初134.5，低点仍在突破中。1-10月，进口矿62%指数均价102美元，较2013年同期均值135美元降33美元。预计2014年全年均值97美元，降幅为28%。 国产矿以唐山地区66%精粉干基含税现金价格为例，2014年1月-10月平均价格为895元较去年同期下跌187元同比下跌17%，预计2014年平均价格为860元，折合美元到岸价102美元，较13年135下跌32元跌幅23%。 2014年进口矿与国产矿价格反转，进口矿价格长期小于国产矿。主要是因为产业链的低迷，使钢厂在采购矿石模式上发生了由大单高库存转向小单低库存，需求的锐减直接体现在价格的打压上，而进口矿大幅降价后显现的性价优势对国产精粉有明显的挤出效应。从成本上看，价格战的支撑是成本，低成本进口矿的薄利多销在大环境下成为常态，而高成本的国产矿则陷入价差关系反转后的尴尬，进口矿价格低于国产矿价格将成为新常态。 6、海运　　国际海运费整体延续低迷运行态势，但走势相对平和、理性，波动幅度有所收窄，1-10月，巴西至青岛航线平均运费最高值为28.886美元/吨，较去年同期最高值下降2.122美金；最