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第九章 短期资产管理 第九章 短期资产管理 教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献 1.了解短期资产的概念； 2.了解现金的持有动机、现金管理的意义，掌握现金预算 和最佳现金持有量决策的基本方法，熟悉现金管理日常 控制； 3.了解短期金融资产的特征和持有目的，了解短期金融资 产的管理原则； 4.了解应收账款的功能、成本及其管理目标，掌握信用政 策和管理方法； 5.了解存货的功能与成本，熟悉存货规划及控制方法，掌 握经济批量、再订货点、保险储备的计算 9.1 营运资本管理 9.2 短期资产管理 2）按在生产经营中的作用划分 （1）生产领域中的短期资产：指在产品生产过程中发挥作用的流动资产。 （2）流通领域中的短期资产：指在商品流通过程中发挥作用的流动资产。 （3）生息领域中的短期资产（是为获取利息收入而持有的短期资产）：定期存款、短期有价证券等短期金融资产。 9.2.3 短期资产政策对公司风险和收益的影响 短期资产较多可降低企业的财务风险，但短期资产过多，会造成企业营利能力下降。因此在确定资产组合时，我们面临风险和报酬的权衡。 例：恒远公司目前年销售额为1000件，销售收入为150000元，净利润15000元。现根据市场预测，每年可销售1200件，销售收入为180000元，实现净利润18000元，但扩大产量必须增加5000的长期资产投资，现公司决定保持资产总额不变，减少5000元短期资产投资，相应增加10000元长期资产投资。 目前的资产组合和筹资组合，以及不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见下表： 北方公司资产组合与筹资组合 单位：元 资产组合对北方公司风险和报酬的影响 单位：元 9.3 现金管理 9.3.1 现金管理的目的与内容 1.现金的概念：是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金 2.企业持有现金的动机 1）支付的动机； 2）补偿动机； 3）谨慎动机 4）投机的动机。 现金管理的目的 保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。 3.现金管理的内容（图示） 1）编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求； 2）对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款； 3）用特定方法求出最佳的现金余额。 9.3.2 现金收支计划的编制 1.现金收入 1）营业现金收入；2）其他现金收入。 2.现金支出 1.营业现金支出；2.其他现金支出。 3净现金流量 净现金流量 = 现金流入 — 现金支出 =（营业现金收入+其他现金收入）— （营业现金支出+其他现金支出） 4.现金余缺 现金余缺额 = 期末现金余额 — 最佳现金余额 =期初现金余额 + 现金收入—现金支出—最佳现金余额 =期初现金余额 + 净现金流量 — 最佳现金余额 9.3.3 最佳现金余额的确定 持有现金的成本： 机会成本：企业因保留一定现金而增加的管理费用即丧失的投资收益 短缺成本：是指在现金持有量不足且无法及时将其他资产变现而给企 业造成的损失，包括直接与间接损失。 转换成本 也即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，这种 成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。 1.成本分析模式 1.概念：是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 2.成本分析模式所考虑的相关成本： 机会成本；短缺成本。 3.步骤： 2.存货模式（图示） 1）存货模式的出发点 相关总成本最小的现金余额。 2）存货模式的相关成本包括： （1）现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金 的机会成本；（与现金余额成正比） （2）现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。 （与交易次数成正比） 确定现金余额的存货模式 假设： TC→总成本 b →现金与有价证券的转换成本 T →特定时间内的现金需求总额 N →理想的现金转换量（最佳现金余额） i →短期