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金融期货，期权和其他风险规避工具在资产负债管理中的运用 §1. Financial Futures Contract金融期货 §2. Interest Rate Option利率期权 §3、Interest Rate Swap利率互换 §4. 利率上限、利率下限与利率上下限 §1. Financial Futures Contract金融期货 An Agreement Between a Buyer and a Seller Which Calls for the Delivery of a Particular Financial Asset at a Set Price at Some Future Date 金融期货合约是指买卖双方达成的一项协议，协议要求在未来某一时间按约定的价格对合约所规定的证券进行交割。 1、The World’s Leading Futures and Option Exchanges世界主要期货期权交易所 Chicago Board of Trade Financial Exchange 芝加哥金融期货交易所 New York Futures Exchange 纽约期货交易所 Marche a Terme International De France（法国国际期货交易所） Singapore Exchange LTD. 新加坡交易所 Chicago Mercantile Exchange 芝加哥商品期货交易所 London International Financial Futures Exchange 伦敦国际金融期货交易所 Sydney Futures Exchange 悉尼期货交易所 Toronto Futures Exchange 多伦多期货交易所 中国金融期货交易所宣告成立 于2006年9月8日在上海挂牌成立 是经国务院同意，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所 成立后，将对期货合约、业务规则进行充分论证，广泛征求市场意见，加强投资者教育工作，开展技术系统测试和仿真交易，在充分做好各项准备工作后，适时推出股指期货产品 在开发股指期货、期权的同时，还将加强对国债期货和外汇期货等衍生品的研究开发力度，不断进行产品创新、制度创新和技术创新，推动中国金融衍生品市场的发展。 股指期货将于４月１６日上市交易 ２６日中国金融期货交易所发布《关于沪深３００股指期货合约上市交易有关事项的通知》，通知称，股指期货上市启动仪式将在４月８日举行，首批四个沪深３００股票指数期货合约将于４月１６日正式登陆中金所上市交易。 首批上市合约为２０１０年５月、６月、９月和１２月合约，交易保证金５月、６月合约暂定为合约价值的１５％，９月、１２月合约暂定为合约价值的１８％，上市当日５月、６月合约涨跌停板幅度为挂盘基准价的±１０％，９月、１２月合约涨跌停板幅度为挂盘基准价的±２０％。 交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。 2、The Purpose of Financial Futures使用金融期货的目的 To Shift the Risk of Interest Rate Fluctuations from Risk-Averse Investors to Speculators 金融期货的目的是将利率风险从风险厌恶型投资者转移到愿意接受风险，并能从风险中获利的投机者身上。 3、Most Common Financial Futures Contracts主要常用金融期货合约 U.S. Treasury Bond Futures Contracts 美国国债期货合约 U.S. Treasury Bill Futures Contracts 美国国库券期货合约 3-Month Eurodollar Time Deposit Futures Contract 3个月欧洲美元定期存单期货合约 30-Day Federal Funds Futures Contracts 30天期联邦基金期货合约 1-Month LIBOR Futures Contracts 1月期伦敦银行同业拆放利率期货合约 4、 Hedging with Futures Contracts利用期货合约避险 The Short Hedge in Future —— Selling Hedge 卖空避险 Suppose ie↑, bank deposit cost↑, Ps and fixed rate lo