第6讲 道氏理论.pptVIP

道氏理论 一、道氏理论概述 道氏理论是技术分析的鼻祖，也是迄今为止最著名的技术分析理论之一。该理论的创始人是美国的查尔斯·H·道（Charles·H·?Dow）。迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。 查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，为各种现有的指数奠定了基础。这些指数是股票市场活动的晴雨表，更是市场技术分析者不可或缺的有力工具。 1984年7月3日，（100周年）市场技术分析师协会(MTA)也向道·琼斯公司颁赠了高汉默银碗奖，以表彰他对投资研究领域做出的名彪青史的贡献。 道氏从未为其理论若书立说，十九世纪末，他在华尔街日报上发表了一系列社论，表达了他对股票市场行为的研究心得。直到1903年，也就是他逝世一年后，这些文章才被收编在A·纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集中出版。 在理查德·罗索为该书撰写的序言中，把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精神病学的影响相媲美。 1922年，道氏在华尔街日报的助手和传人威廉·彼得·汉密尔顿归纳整理了道氏的理论，出版了《股票市场晴雨表》(纽约哈普兄弟公司出版)书中首次使用了“道氏理论”。 罗伯特·雷又把道氏理论进一步加以提炼，于1932年出版了《道氏理论》一书(巴伦氏出版公司，纽约)。 道氏的研究是针对他发明的股市平均价格，即工业股指和铁路股指所进行的，但是其绝大部分理论在商品期货市场也游刃有余。 (一) 平均指数包容消化一切基本因素。平均指数消化无数投资者的综合市场行为，各种人为因素都被平均指数消化。 （二）市场有三种趋势。主要趋势如同大海的潮汐，次要趋势如同潮汐中的波浪，短暂趋势如同波浪上泛着的涟漪。 （三）两大趋势分为三个阶段。 1基本的上升趋势：A 建仓。 B跟进买入。C市场高峰。 2基本的下跌趋势：A出仓或派发。B开始动摇， 恐慌抛售。C信心崩溃，不计成本抛售。 （四）两种平均指数必须相互验证。工业股指和铁路股指相互验证，熊牛的交替需要两个平均指数同时看跌或看涨才有效。 （五）交易两必须验证趋势。上升趋势中， 趋势上涨，交易量应日益增加；趋势下跌，交易量应日益减少。下降趋势中，价格下跌，交易交易量增加；价格上升，交易量减少。 （六）一轮趋势的结束标志。 大部分技术指标的反转信号明确显示是一轮趋势结束的标志。牛市不会永远上涨，熊市迟早会跌至最低。 三种运动趋势的特征研判 １、基本趋势 （１）多头市场 当市场下一个上涨的高点超过前一高点，而每一个次级的下跌其波谷较前一个下跌的波谷高，则主要趋势是上升的，就称为多头市场。多头市场有三个阶段： 进货期――股价水平低，市场不很活跃，但交易量开始增加，气氛仍然悲观； 上升期――价升量增，利多频传，基本面改观，前景光明； 沸腾期――量大价高，黑马奔腾，气氛疯狂。 （2）空头市场 当市场每一次下跌将价位带至一个更低的水准，而弹升时不能将价位带至前面弹升的高点，则主要趋势是下跌的，就称为空头市场。空头市场有三个阶段： 出货期――价格高企，而成交量又难以继续增加或增加的速率减少； 恐慌期――股市前景明显变化，股价狂泻，以至交易量大幅减少，市场恐慌； 继续下跌期――前景暗淡，利空频传，交易量继续大幅减少，好股下跌，人心散尽。 ２、次级趋势 它是与基本趋势相反的运动趋势，也叫修正趋势，它干扰了主要趋势，在多头市场里是中级的下跌或“调整”行情，在空头市场里是中级的上升或反弹行情。 次级趋势的运行时间从三周至数月不等，股份升（跌）幅度为基本趋势的1／3到2／3。 当上升和下跌的趋势发生交替是,要判断是基本趋势的反转变化还是基本趋势中的次级趋势，往往是较为困难的.。这里，我们判断行情发展是次级趋势主要依赖两个标准：一是时间至少持续三个星期，二是回升（反弹）主要涨升（下跌）趋势的1／3。 ３、短期趋势 短期趋势是股价在几天之内的变动情况，它是稳暂的变动，很少超过三个星期，通常少于六天。 短期趋势的形成，大多是由于突发的消息面引起的，诸如公司盈利的增加或减少、国际局势的动荡、国家高层人事变动等。短期趋势随机性大，难以预测，而且易受人为操纵。 三种趋势中，只有短期趋势可以人为“操纵”，而基本趋势和次缓趋势是无法操纵的。 三、 道氏理论的基本内容 定义趋势：“相继上冲的价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势”。 依次上升的波峰和波谷为上升趋势； 依次下降的波峰和波谷为下降趋势； 依次横向延伸的波峰和波谷为横向延伸趋势。 1、市场可分为三种趋势。 价格以趋势方式演变，其中最重