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中小企业融资及案例分析 广东省科技风险投资有限公司 余和平 2007年12月 哪些企业需要融资 从广义的概念看，所有的企业都会有融资需求 大型企业的融资途径主要有： 在证券市场上市发行股票的直接融资 银团贷款的间接融资 中小企业 银行贷款、风险投资机构、战略投资者、证券市场 初创企业 创业者自筹资金 天使资金 经营活动中的隐性融资 预收货款、应付货款、其他应付款等等 要得到资金方的青睐，企业应具备哪些特点？ 有清晰的赢利模式和突出的主营业务 产品或服务具有现实的或潜在的并且是持续的市场需求 所应用的技术具有一定的先进性，对于竞争者可形成一定的技术壁垒，具有新技术的研发能力或跟踪能力 具有良好的公司治理结构，健全的内部控制、管理制度 （所有者、经营者、员工、消费者、社会的利益关系） 管理团队的素质 董事长、总经理、财务总监、技术负责人、营销主管 知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等 规范的、有效的财务管理 企业财务报表 财务报表是企业财务管理的最基础工具， 是企业经营状况的晴雨表 财务报表的基本要求： 真实、准确、合规 《会计法》、 《企业财务通则》、 《企业会计准则》、《企业会计制度》等等 谁看财务报表？ 股东（资产质量、投资回报） 经营管理者（控制、考核、激励） 外部相关者（税务机关、银行、潜在投资者） 企业财务报表的基本结构（一般工业企业） 资产负债表 利润表（损益表） 基础财务数据 和 比率分析 真实、准确的财务报表数据，可以让投资者（股东）、经营管理者以及其他相关者（税务机关、银行、潜在投资方）直接明了地获得企业的基本信息。如：资产规模、经营规模、债务负担、盈利状况等等。 但这不足够 要把握企业的生存能力、发展能力、融资能力还需要借助比率分析。 比率分析同时有助于管理者、股东自我诊断企业是否处于良性运营状态，与同类企业做横向比较，改善和提高运营质量。 潜在的投资者也都会利用这些比率分析作为工具，判断所评估的企业是否具有投资价值。 比率分析帮助我们判断什么？ 资金结构是否合理？偿债能力如何？ 经营效率如何？ 盈利能力？ 反映资金结构和偿债能力的指标 资产负债率 （负债合计/总资产）x 100% 流动比率 流动资产 / 流动负债 速动比率 （流动资产–存货）/ 流动负债 反映经营效率的指标 总资产周转率 销售收入 / 总资产 应收帐款周转率 销售收入 / 应收帐款（期初、期末平均值） 应收帐款平均周转天数=365天 / 应收帐款周转率 存货周转率 销售成本 / 存货（期初、期末平均值） 存货平均周转天数=365天 / 存货周转率 反映企业获利能力的指标 销售利润率 （利润总额 / 销售收入）X 100% 总资产利润率 （利润总额 /总资产）X 100% 净资产利润率 （净利润 / 所有者权益）X 100% 毛利率 [（销售收入-销售成本） / 销售收入] x 100% 比率分析的参考指标反映资金结构和偿债能力的指标 比率分析的参考指标反映经营效率的指标 比率分析的参考指标反映获利能力的指标 自我把脉 自我分析一下本企业的上述9项比率指标 如果处于“良性区间”，可大体得出判断：你的企业正处于健康的运行状态， 获得银行贷款或其他投资者资金 的机会较大 常规融资渠道的比较分析 银行贷款审核可能关注的其他因素 偿还比率=（税后净利+折旧）/（利息费用+分期还款） 利息保障倍数=息税前利润 / 当期利息支出 抵押担保安排 不动产抵押 动产抵押 存货质押 应收帐款保理 第三方担保 股权融资：商业计划书的撰写 商业计划书（融资计划书）是融资方向资金提供方提交的书面文件 （获的资金支持的敲门砖） 对出资人关心的内容和问题要详细陈述 力求客观、中肯、清晰、简明 提供和发布商业计划书时，为保障自己的权益（技术秘密、商业秘密等）可要求对方签署保密承诺 商业计划书的基本内容（1） （一）企业简介 名称、地址、联系方式 成立时间、登记机关、注册资本 主营业务 历史沿革 股东构成（出资额、出资方式、股权比例）