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白银期货 目 录 为什么要投资白银期货？ 现代科学发现： 地壳中黄金与白银储量的比例：1：17 目前白银与黄金比价：1:52 世界黄金储量：1940年大约3万吨→16.3万吨 世界白银储量：1940年大约30万吨→3万吨 以重量来计算：目前白银存量只是黄金的1/5。 未来白银将比黄金更稀缺! 白银之所有在2010年备受青睐是因为白银较黄金拥有一项无可替代的作用，即工业用途，据数据显示，2010年白银的工业需求增长了 20%。 根据GFMS的预测，到2015年白银的工业使用量将接近其总需求的70%。一个重要原因是白银在许多新的工业领域的使用量将大幅增加。这些新的领域包括：催化剂、食品包装、超导体和超导电容、卫生和医药领域、电池等。2015年白银在这些方面的使用量总和将是2010年的4倍以上。 2006年建立的白银ETF，其持仓量已经从最初的653吨增长到11140吨，不到5年时间增长了1606%，足以说明市场对于白银投资的热情是何等的旺盛。 一方面欧洲债务愈演愈烈，虽然欧元区各界领袖已尽力化解危机，但仍未能彻底解决债务问题。 另一方面中东局势动荡，该地区又正是全球重要的石油输出地区，美国、欧盟与伊朗关系恶化增加了金融市场的不确定因素。 综上因素，美元指数维持弱势，避险资金将涌向具有较好保值功能的贵金属，这给未来白银价格走势提供了较好的支撑。 1975年以来白银价格走势 目 录 交易所正式定义： 现货延期市场采用双向保证金交易方式，客户以保证金买入或卖出延期合约后，可以选择当日平仓了结或延期至下一交易日平仓了结，也可以选择当天申请实物交收或延期至下一个交易日进行实物交收；实物交收申请在规定时段进行，多头持仓可进行收货申报、空头持仓可进行交货申报。同时，引入延期补偿费机制和中立仓机制平抑实物交收上的供求矛盾。 实际上是一种准远期保证金交易产品 交易标的：现货延期交收合约：AG （T+D） 交易机制： 保证金交易、逐日盯市 通过交收申报使延期市场与现货市场产生联系 通过中立仓申报和延期补偿费平衡交割产生的供需矛盾 白银延期业务基本概念 客户第一次交易称为开仓，按照保证金率冻结保证金 客户开仓之后便有持仓，买入合约称为多头持仓，卖出合约称为空头持仓 客户持仓有三种处理方式：持有、平仓、交割 客户持仓采取逐日盯市结算盈亏 开平仓：买进开仓vs卖出平仓；卖出开仓vs买入平仓 交割：持有多头仓可以收货；持有空头仓可以交货 提货：现货延期交收产品多头交割收货后才有库存，才能提货 多头交割申报前必须有足够资金，空头交割申报必须有足够库存 在工行纸白银中主要有账户白银（盎司）兑美元和账户白银（克）兑人民币两种交易品种。 交易时间：周一早晨6：50～7：00开市，持续到周六凌晨4时休市，中间24小时不间断交易。 交易费用：理论上工行不收取交易费用，但通常将工行纸白银的买入和卖出的点差，认为是纸白银的交易费用，目前工行的点差为0.04元。 投资风险：最大风险是只能做多不能做空。另外网页交易安全性不高。 投资实物纪念银币和银条的升值幅度较大，但是升值的速度比较慢。同事还存在变现、保管等问题。 目 录 地缘政治因素对白银价格的影响最直接、最明显，是白银短线投资者必须关注和分析的因素。世界上重大的政治事件、国与国之间战争、重大突发事件和核心国家安全战略调整，都会对金价形成很大的影响，从而很大程度上影响银价的运行。 战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的白银重要性就淋漓尽致的发挥出来了。在这种时刻，人们都会把目标投向黄金白银。对黄金的抢购，也必然会造成金价银价的上升。 目 录 （1）为企业提供套期保值的工具 （2）丰富完善白银市场投资渠道 （3）促进白银定价机制形成，降低了整个产业的运行风险，对产业升级、调整产业结构等方面起到积极作用。 （4）有利于打击白银变相期货交易，为白银市场稳步发展具有重大意义。 谢 谢 Donghai Futures 东