财管大题群主整理版教程分析.docVIP

一、计算题（共13题） 1、B企业去年产品销售量为10万台，单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%（与去年一致），预计销售量将增加40%，股利支付率为90%。要求：（1）计算该企业今年息税前利润、净利润以及经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（2）计算今年的息税前利润变动率。 【正确答案】 （1）今年销售量＝10×（1＋40%）＝14（万件）单位变动成本＝100×60%＝60（元）今年息税前利润＝14×（100－60）－150＝410（万元）净利润＝（410－50）×（1－25%）＝270（万元）经营杠杆系数＝10×（100－60）／[10×（100－60）－150]＝1.6财务杠杆系数＝[10×（100－60）－150]／[10×（100－60）－150－50]＝1.25总杠杆系数＝1.6×1.25＝2或：总杠杆系数＝10×（100－60）／[10×（100－60）－150－50]＝2【提示】杠杆系数是预测模型，今年的杠杆系数需要依据去年的数据计算。（2）去年息税前利润＝10×（100－60）－150＝250（万元）息税前利润变动率＝（410－250）／250×100%＝64%或：息税前利润变动率＝40%×1.6＝64%即今年息税前利润增加64% 【答案解析】 【该题针对“杠杆效应”知识点进行考核】 某公司上年销售额1000万元，销售净利率12%。其他有关资料如下：　　(1)上年的财务杠杆系数为1.2，今年财务杠杆系数为1.5;　　(2)上年固定经营成本为240万元，今年保持不变;　　(3)所得税税率25%;　　(4)今年的边际贡献为600万元，息税前利润为360万元。　　要求：　　(1)计算上年的税前利润;　　(2)计算上年的息税前利润;　　(3)计算上年的利息;　　(4)计算上年的边际贡献;　　(5)计算今年的经营杠杆系数;　　(6)计算今年的总杠杆系数(保留1位小数);　　(7)若今年销售额预期增长20%，计算每股收益增长率。 答案解析:　　(1)上年净利润=1000×12%=120(万元)　　税前利润=120/(1-25%)=160(万元)　　(2)息税前利润=1.5×160=240(万元)　　(3)利息=息税前利润-税前利润=240-160=80(万元)　　(4)边际贡献=息税前利润+固定经营成本=240+240=480(万元)　　(5)经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=480/240=2.0　　(6)总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3.0　　或：总杠杆系数=边际贡献/税前利润=480/160=3.0　　(7)每股收益增长率=3×20%=60% 要求：计算各因素的敏感系数。 【答案】 预计明年利润为： P=100000×（2-1.20）-40000=40000（元） （1）单价的敏感程度 设单价增长20%，则：SP=2×（1+20%）=2.40（元） 按此单价计算，利润为： P=100000×（2.40-1.20）-40000=80000（元） 利润原来是40000元，其变化率为： 目标值变动百分比= 单价的敏感系数= （2）单位变动成本的敏感程度 设单位变动成本增长20%，则：VC=1.20×（1+20%）=1.44（元） 按此单位变动成本计算，利润为： P=100000×（2-1.44）-40000=16000（元） 利润原来是40000元，其变化率为： 目标值变动百分比= 单位变动成本的敏感系数= （3）固定成本的敏感程度 设固定成本增长20%，则：FC=40000×（1+20%）=48000（元） 按此固定成本计算，利润为： P=100000×（2-1.20）-48000=32000（元） 原来的利润是40000元，其变化率为 目标值变动百分比= 固定成本的敏感系数= （4）销售量的敏感程度 设销量增长20%，则：V=100000×（1+20%）=120000（件） 按此计算利润： P=120000×(2-1.20)-40000=56000（元） 利润的变化率： 目标值变动百分比= 销量的敏感系数= 5.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M公司股票、 N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。 N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公