CH003筹资管理分析报告.ppt

第三章 企业筹资方式 第一节 筹资概述 企业筹资的含义 企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动 筹资动机 设立、扩张、偿债以及混合动机等 筹资原则: 规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济 筹资渠道与企业筹资方式 筹资渠道：国家财政资金、金融机构信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、企业自留资金、职工与社会公众资金以及外商资金等 筹资方式： 权益筹资：吸收直接投资、内部筹资、股票筹资； 负债筹资：债券筹资、银行借款、融资租赁、 商业信用、杠杆收购等 筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资分类 资金需要量的预测 1.定性预测法 2.比率预测法（销售额比率法） 以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。[例]经分析得四方公司销售额比率表： 预测公司2008年销售收入120000万元（07年100000万元，净利润率为10％，股利支付率为60％）。如果2007年销售净利润率和股利政策不变，则需筹资额为： 增加资金需求＝（120000－1000000)×（50％－15%) =7000万元 内部筹资额＝120000×10％×40％＝4800万元 对外筹资额＝7000-4800＝2200万元 总结公式： 对外筹资需要量＝A/S1×△S-B/S1 ×△S –P×E×S2 或＝ △S/ S1×（A-B)－ P×E×S2 A-变动资产； B-变动负债； S1－基期销售额 ；S2－ 预期销售额； P－销售净润利率 E－收益留存比率 资金习性预测法 资金习性是指资金的变动与产量变动之间的关系。按照依存关系，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 建立如下的线性关系： y=a+bx y-资金占用量；x-产销量； a-不变资金；b-单位产量所需变动资金 计算方法： 高低点法：利用最高和最低销售收入量及资金占用量 回归直线法：∑yi=na+∑xi ∑yixi=a∑xi+∑xi2 第二节 权益资金的筹资 权益资金是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累。企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的权益资金．也叫自有资金 。 吸收直接投资： 种类：个人、法人及国家资金等 出资方式: 现金、实物、工业产权及土地使用权等 特点： 优点：财务风险小；形成生产能力快。 缺点：不利于产权流动；资金成本高；分散企业控 制权。 普通股筹资 股票含义与特征： 股票的分类： 普通股与优先股；记名股票与无记名股票；面值股票和无面值股票； A、B、N、H股 股票价值、价格与股价指数： 股票价值：票面价值、帐面价值、清算价值、市场(内在)价值 股票价格：发行价格与交易价格 普通股股东的权利： 公司管理权 分享盈余权 出让股份权 优先认股权 剩余财产要求权 道·琼斯指数（道琼斯股票价格平均指数 ） 道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的 现在的道·琼斯工业平均指数是以1928年10月1日为基数，因为这一天收盘时的道·琼斯工业平均指数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。时至今日，平均指数包括美国30间最大、最知名的上市公司（波音、花旗、迪士尼、通用电气、惠普、可口可乐、麦当劳、摩根大通、微软、宝洁、沃尔玛、英特尔、强生、美孚公司等）。自1928年以来，仅用于计算道琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。  标准·普尔股票价格指数(Standard and Poor’s Composite Index) 　它是由美国最大的证券研究机构──标准.普尔公司于1923年开始编制的股票价格指数。与道琼斯指数相比，标准普尔指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。 纳斯达克综合指数 NASDAQ是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球最大的证券交易市场,又是全