第3章企业筹资管理(下)分析报告.pptVIP

简例说明： 某企业计划筹集资本100万元，所得税税为30%。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，借款年利率为7％，手续费为2％。（2）发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4%。（3）发行普通股4万股，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。（4）其余所需资本通过留存收益取得。 要求： （1）计算个别资本成本。（2）计算该企业加权平均资本成本。 1、银行借款成本＝ 7％ （1-30%） /（1-2%）＝5% 2、优先股成本＝25×12% /25（1? 4%）＝12.5% 3、普通股成本＝1.2/10（1?6%）+8%＝20.77% 4、留存收益成本＝1.2 /10+8%＝20% WACC＝10%×5%＋25%×12.5%＋40% ×20.77%＋25% ×20% ＝16.92% 公司风险与杠杆分析 （一）成本习性与杠杆分析用利润表 1. 成本习性——成本总额与销售量之间的依存关系。 2. 杠杆效应 杠杆分析用利润表 销售收入 减：变动经营成本 边际贡献 减：固定经营成本 息税前利润（营业利润） 减：利息费用 税前利润 减：所得税 净利润 每股净收益/净资产收益率 财务杠杆效应存