第3章企业筹资管理分析报告.ppt

小结 ◎在经营状态好时，财务杠杆可以使普通股的预期EPS增加。 ◎在经营状态不好时，财务杠杆可以使普通股的预期EPS下降得更快。 小结 ◎总杠杆系数表示销售额变化对每股收益EPS的影响。 ◎总杠杆系数反映了经营杠杆与财务杠杆间的关系。即为达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。DOL高的公司可以使用较低的DFL；反之，DOL低的公司可以使用较高的DFL。 多选题 1．融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）。 　　A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用　　B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率　　C.总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响　　D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大　　E.总杠杆系数越大，企业财务风险越大? 例题解析 某企业年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万,全部资本500万元，负债比率40%，负债利率10%。试计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。? 课后测试　单选题 1、 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。 　　A、恒大于1　　B、与销售量成反比　　C、与固定成本成反比　　D、与风险成反比2、 某公司发行债券，票面利率为10%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%。则债券资金成本为（ ）。 　　A、10%