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宏观经济学教程 Macroeconomics 南京大學商学院 耿 强 gengqnju@ 开放视角的宏观经济学 南京大学商学院 耿 强 gengqnju@ 不同汇率制度下的财政与货币政策 A、 外部平衡曲线：BP曲线 国际收支平衡的条件 国际收支差额 ＝经常项目差额＋资本与金融项目差额＝0 （出口－进口）＝（资本流出－资本流入） ＝净资本流出 （出口－进口）－资本净流出＝0 接上页 国际收支失衡： （出口－进口）－净资本流出0 :顺差 （出口－进口）－净资本流入0 :逆差 净出口（NX）与收入水平反向关系; 净资本流出（F）与本国利率正比例关系。 B、内部平衡：IS-LM曲线 C、内部与外部同时均衡 浮动汇率制度下的货币政策与财政政策 a) 浮动汇率：财政政策基本无效 扩张财政（IS0移动到IS1），导致国际收支顺差。 外汇市场上外汇供过于求，导致本币升值，外币贬值，汇率上升（间接标价法、英美等）。 出口减少进口增加，致使IS1最终回到IS0 b) 浮动汇率：货币政策非常有效 货币扩张，LM0移动到LM1。 国际收支逆差。本币贬值，外币升值。 进口减少，出口增加，IS0曲线向右移动到IS1 固定汇率制度下的财政和货币政策 a)固定汇率：财政政策非常有效 财政扩张，IS0移动到IS1。 （E F） 导致国际收支顺差，本币本币面临升值