第四章 资金等值计算.pptVIP

三峡大学经济与管理学院 第四章 资金时间价值及等值计算 本章主要内容 一、现金流量 二、资金的时间价值 三、利息与利率 四、资金等值计算 一、现金流量 （一）现金流量的概念 若将某工程项目（企业、地区、部门、国家）作为一个系统，对该项目在整个寿命周期内所发生的费用和收益进行分析和计量。在某一时间点上，将流出系统的实际支出（费用）称为现金流出，而将流入系统的实际收入（收益）称为现金流入，并把现金流入与现金流出的差额称为净现金流量。现金流入、现金流出和净现金流量统称为现金流量。 （二）现金流量图的绘制 把一个项目在整个项目周期内发生的现金流量，绘制在时间数轴上，就是现金流量图。现金流量图是反映工程项目在整个寿命周期内，各年现金流入和现金流出的图解。 现金流量图的具体画法如下： 1．画一条带有时间坐标的水平线，表示一个工程项目，每一格代表一个时间单位（一般为年），时间的推移从左向右。时间轴上的点称为时点，时点通常表示的是该年的年末，同时也是下一年的年初。 2．画与带有时间坐标水平线相垂直的箭线，表示现金流量。其长短与收入或支出的数量基本成比例。 箭头表示现金流动的方向，箭头向上表示现金流入， 箭头向下表示现金流出。为了简化计算，一般假设投资在年初发生，其他经营费用或收益均在年末发生。 例：某工程项目预计初始投资1000万元，第3年开始投产后每年销售收入抵销经营成本后为300万元，第5年追加投资500万元，当年见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万元，该项目的经济寿命约为10年，残值为100万元，试绘制该项目的现金流量图。 解：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元发生在第一年的年初，第5年追加投资5 00万元（发生在年初）；其他费用或收益均发生在年末，其现金流量如图2－1所示。 ? 图4-1 现金流量图 二、资金的时间价值 在不同的时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不等的。资金的价值会随着时间而发生变化。不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 货币如果作为贮藏手段保存起来，不论经多长时间仍为同等数量的货币，而不会发生数值的变化 货币的作用体现在流通中，货币作为社会生产资金参与再生产的过程即会得到增值、带来利润 货币的这种现象，一般称为资金的时间价值 简单地说，“时间就是金钱”，是指资金在生产经营及其循环、周转过程中，随着时间的变化而产生的增值 我们可以从以下两个方面理解资金的时间价值： 首先，资金在商品经济条件下，是不断运动着的。资金的运动伴随着生产和交换的进行，生产与交换活动会给投资者带来利润，表现为资金的增殖。资金增殖的实质是劳动者在生产过程种创造了剩余价值。从投资者的角度来看，资金的增殖特性使资金具有时间价值。 其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费。从消费者的角度来看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。 资金的时间价值与因通货膨胀而产生的货币贬值是性质不同的概念 通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象 货币的时间价值是客观存在的，是商品生产条件下的普遍规律，只要商品生产存在，资金就具有时间价值 在现实经济活动中，资金的时间价值与通货膨胀因素往往是同时存在的 既要重视资金的时间价值，又要充分考虑通货膨胀和风险价值的影响，以利于正确地投资决策、合理有效地使用资金 资金时间价值的大小取决于多方面的因素。从投资角度来看，主要有： 1、投资收益率，即单位投资所能取得的利益； 2、通货膨胀因素，即对因货币贬值造成的损失所应作的补偿。 3、风险因素，即对因风险的存在可能带来的损失所应作的补偿。 在市场经济的条件下，资金增值有两种主要方式： 将现有资金存入银行，可以取得利息 将现有资金用于生产建设，可以取得利润 二、利息与利率 市场经济条件下，利率的作用 影响社会投资的多少 影响社会资金的供给量 利率是调节经济政策的工具 决定和影响利率水平的综合因素有： 1、社会平均利润率； 2、金融市场资金的供求情况； 3、国家调节经济的需要； 4、借贷时间的长短。 （一）利息和利率 本利和＝本金＋利息 下标n表示计算利息的周期数。 利率是在一个计息周期内所得的利息额与借贷金额（即本金）之比，一般以百分数表示。通常用i表示利率。 （二）单利和复利 利息的计算有单利计算和复利计算之分。 1. 单利法 以本金为基数计算资金的时间价值(即利息)，不将利息计入本金，利息不再生息，所获得利息与时间成正比。 单利计息时利息计算式为： n个计息周期后的本利和为： 【例】：借款100元，借期3年，每年单