专题一 公债概述.pptVIP

* 五、公债各层次功能发挥的基础—完善而高效的公债市场 （一）公债一级市场与其功能的关系： 为政府提供收入来源，为各类投资者提供投资工具，为二级市场提供交易对象，是公债金融功能有效发挥的前提； 发行市场的效率直接影响流通市场的效率。 案例： 2002年第九期公债的流拍 （二）公债二级市场与其功能的关系：金融功能和调控功能实现的主要场所 * * 政府 微观经济主体 中央银行 一级市场：财政和金融功能 二级市场：金融和调控功能 公债功能与公债市场关系示意图 * * 六、现实层面：我国公债功能的逐步完善 1、我国国债功能的总体评价：财政功能一枝独秀，金融功能为人漠视，调控功能心有余、力不足。 2、未来：坚冰已破，曙光初现 发行额审批（流量管理） 余额审批 （存量管理） “具有里程碑意义的改革”：财政部发行短期国债的动力大大增强 ；国债收益率曲线不断完善，金融市场利率基准最终形成 。 指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限 。 * * 理论意义之一：促进我们对于赤字认识的深化 赤字公债：财政赤字历来是发行国债的必要条件，但它并不具备唯一 性； 非赤字公债：为满足金融和宏观调控等其他需要而发行的国债。 赤字公债和非赤字公债相互配合、相互补充，共同组成一个完整的公债体系。 美国多次成功的经验 * 理论意义之二：加深我们对于公债发行必要性的认识 传统认识：财政赤字是公债发行的必要条件 认识更新：公债发行的必要性可以基于财政功能下的筹资需要，但不应局限于该项需要；同时，公债的发行也可以基于金融需要或者宏观调控的需要。这两种需要在一定的现实条件下同样可以成为发行公债的理由。 例证： 中国“特别公债”； 美国1998年后为缓解国际金融市场流动性而发行的公债 美国2008金融救援TARP计划 * * * 特别国债的“特别“意义：财政赤字不再是公债发行的唯一前提。 “财政发行特别国债购买外汇，可以从货币市场回笼货币，同时为人民银行提供有效的货币政策操作工具，有助于减轻人民银行对冲压力，有效缓解流动性偏多问题” * * 本专题作业 1、查阅中国4万亿投资的具体内容，历届政府投资的杠杆作用和乘数作用。 2、查阅相关年度预算报告，比较2005年和2006年以后关于国债的内容表述方式的变化，思考国债管理方式的不同。 3、公债本金需要归还吗？ 4、阅读《公债功能的拓展-从理论到中国实践的分析》一文，试图寻找文中图形表示的错误所在。 * 5、阅读相关文献，综述国债在协调财政和货币政策中的作用及其原理。 字数要求：1500字以上 * * * 谢谢！ * 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * 赵梦涵《中华人民共和国财政税收史论纲》第58页，山东大学出版社1993年12月版。 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * 吉利斯《发展经济学》第四版第44页 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * 新华网 （ 2002-03-06 21:25:23 ） 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * Adam SmithAn Inquiry into the Nature And Causes of the Wealth of Nations1776 Book Five Chapter III Of Public Debts 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * （美）J·阿塔克，P·帕塞尔著，《新美国经济史-从殖民地时期到1940年》（第二版）第370页，罗涛等译，中国社会科学出版社2000年版。 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * 2004年中央和地方预算执行情况及2005年中央和地方预算草案的报告 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * [1]王传纶、高培勇：《当代西方财政经济理论》（下）第470页，商务印书馆，1998年，北京。 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * 山东财政学院财税与公共管理学院 晁毓欣 chaoyuxin@ * http//《发行规模为何定为1.55万亿 金人庆详解特别公债》，中国证券网，上海证券报2007年6月28日 * 法币发行额及其指数 时间 法币发行额（亿元） 指数1937.6=1 指数：1945.8=1 1937.6 14 1 1945.8 5567 395 1 1945.12 10319 732 1.9 1946.12 37261 2642 6.7 1947.12 33