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私募基金监管的国际经验及其对我国的启示 　　2010-10-18 【摘 要】近年来，我国私募基金发展迅速，也出现了一些问题，如不加以解决，可能会影响正常的金融秩序，需要引起高度重视。私募基金是指通过“非公开”方式向少数特定对象募集资金形成的集合投资产品，具有监管相对宽松、投资策略灵活、信息披露要求较低、高风险和高收益等特点。2008年金融危机之后各国金融监管改革方案中，对私募基金的监管也逐步趋于严格。 私募基金监管制度的国际经验 境外成熟市场对私募基金的监管总体比较宽松，核心是对私募基金投资者和发行方式的限制，但各国具体规定也存在差异。例如美国的私募基金及其管理人可以通过豁免条款免于在监管机构注册，而中国台湾地区的私募基金设立及其管理人必须获得监管机构的许可。 (一）美国对私募基金的监管制度 美国有关私募基金的法律规范散见于1933年《证券法》和1940年《投资公司法》、《投资顾问法》中，主要制度包括： 1、私募基金管理人的注册管理。投资顾问（基金管理人）必须在SEC注册，除非符合以下豁免条件：（1）客户全部位于投资顾问主办公地和主营业地所在州，且该投资顾问并不就在全国性证券交易所上市或获准非上市交易的证券提供建议或出具分析报告；（2）投资顾问在前12个月期间客户总数不足15个，且既不公开以投资顾问身份营业，也不充当公募基金的投资顾问。 2、私募基金豁免注册的条件。私募基金（以投资