金融理论与实务 货币政策14.docVIP

货币政策：是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种政策工具调控货币供给量和利率所采取的方针和措施的总称。 货币政策的目标：稳定物价 经济增长，充分就业，国际收支平衡 一般性政策工具， 选择性政策工具：中央银行采取的旨在影响银行资金运用方向和信贷资金利率结构的各种措施 、操作指标和中介指标的作用：反映货币政策工具的作用力度和效果，传导中央银行货币政策的操作。 、操作指标：是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量。如准备金率、基础货币。 中介指标：处于最终目标与操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能以一定精度达到的政策变量。如市场利率、货币供给量。 公开市场业务：是指中央银行再金融市场上卖出或买进有价证券，吞吐基础货币，用以改变商业银行等金融机构的可用资金，实现政策目标的一种政策工具直接信用控制； 道义劝告 窗口指导 存款准备金: 基础货币作为货币政策调控指标的优缺点 时滞: 从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标经过的时间 内部时滞：中央银行内部认识讨论决策的时间 外部时滞：中央银行采取行动到行动对政策目标产生影响所经过的时间 货币政策诸目标的关系; 选择性政策工具种类？消费信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 优惠利率 预缴进口保证金 其他货币政策工具：一、直接信用控制；二、间接信用指导。 间接信用指导：道义劝告、窗口指导。 直接信用控制的手段？信用配额 直接干预 流动性比率 利率最高限额 货币政策操作指标货币政策的中介指标的选择标准？可测性 可控性 相关性 抗干扰性 货币政策的传导机制理论 货币政策传导的主要环节？ 货币政策与财政政策协调配合模式？双松模式 双紧模式 松紧模式 中性模式 03、货币政策的最终目标：物价稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡。 物价稳定是中央银行货币政策最早具有的，也是最基本的政策目标。 3货币政策诸目标间的关系（一）稳定物价和充分就业（有矛盾的一面）中央银行只能以牺牲稳定物价的政策目标为代价来实现充分就业的目标；反则反之。（二）经济增长与充分就业（二者具有一致性）经济增长与充分就业两个目标间具有一致性。失业率与经济增长率具有反向的变动关系。作为失业率的对立面，充分就业就与经济增长具有同向的变动关系。也就是说，经济增长有助于增加就业，降低失业率。其基本原理是：中央银行通过增加货币供给量使利率水平降低，刺激企业增加投资，扩张生产规模，生产规模的扩大伴随就业的增加，进而带来产出的增加和经济的增长。（三）稳定物价和经济增长（有矛盾的一面）稳定物价与经济增长两个目标间具有矛盾性。物价上涨率与经济增长率之间呈同向变动关系，则稳定物价与经济增长两个目标反向变动，存在矛盾性。经济的增长必然要求投资需求和消费需求的增长，进而要求增加货币供给量，而货币供给量的增加将导致物价水平一定程度的上涨。（四）稳定物价和国际收支平衡（二者具有一致性）稳定物价有利于实现国际收支平衡。 （五）经济增长和国际收支平衡（有矛盾的一面）经济增长与国际收支平衡二者之间也存在矛盾，难以同时兼得。正是由于货币政策诸目标之间存在矛盾，所以货币政策几乎不可能同时实现这些目标，于是就出现了货币政策目标的选择问题。205、中国货币政策目标：货币政策最终目标是保持货币比值稳定，并以此促进经济增长。确定该项货币政策目标在于：一、它克服了“稳定货币”单一目标的片面性和局限性。二、防止了“发展经济、稳定货币”双重目标的冲突；三、适应了我国现阶段的经济状况。318 206、中央银行的货币政策工具通常由一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具。 207、一般性货币政策工具：一、法定存款准备金率；二、再贴现政策；三公开市场业务。 法定存款准备金规定商业银行将存款的一定比例存入 中央银行。 法定存款准备金率的优点与局限性：优点：第一、中央银行掌握着主动权；第二、法定存款准备金率作用迅速、见效快；局限性：第一、缺乏弹性；第二、对各类存款机构基本都一样，一刀切式；第三、对商业银行的经营管理干扰较大。320. 208、再贴现：是指商业银行等金融机构为了取得资金，将已贴现的未到期的票据再以贴现的方式向中央银行转让的票据行为。中央银行再贴现包括两方面内容：一是再贴现利率的确定与调整；二是再贴现资格的确定与调整。 再贴现的优缺点：优点：既可以调节货币总量又可以调节信贷结构。缺陷：一、央行处于被动地位；二、影响力有限。320 209、公开市场业务：是指中央银行再金融市场上卖出或买进有价证券，吞吐基础货币，用以改变商业银行等金融机构的可用资金，实现政策目标的一种政策工具。321 210、公开市场业务发挥作用的前提条件：1、中央银行拥有一定数量，不同品种的有价证券；2、必须建立一个统一、规范的全国性金融市场；3、必须有