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青岛大学 基金运营与管理课程论文 基本养老保险金投资资产配置问题研究 姓名：孟侃 专业：金融硕士 学号2014021686 基本养老保险金投资资产配置问题研究 摘要 随着我国人口老龄化的速度不断加快，我对基本养老保险基金的缺口越来越大，这使得我国基本养老保险金投资增值的需求越来约大。然而我国基本养老保险金入市投资还在计划阶段，对于基本养老保险入市投资策略处于一个相对空白的阶段。虽然早已入市的社保基金近些年来增值做的非常不错，但是养老金和社保基金规模和用途始终不一样，所以对于其养老保险入市投资的方式我们还是需要进一步的研究。 而美国是世界上养老保险制度较为发达的国家，其养老保险金管理和投资的经验多，且管理理念先进，十分值得我们借鉴。本文通过论证基金的资产配置主要决定了基金收益，以及对比美国和我国已经在资本市场中运行的社保基金，来研究基本养老保险金投资资产配置重要性的问题。 关键词：基本养老保险基金 资产配置 目录 1引言 3 1.1中国基本养老保险基金现状 3 1.2研究背景 4 1.3研究现状 4 1.4本文主要研究方法和思路 4 一、基本养老保险基金投资资产配置的重要性 5 1、国外关于基金资产配置问题的结论 5 2、我国基金实际的情况 5 二、美国养老保险基金入市的资产配置 8 1、养老金的主要类型 8 2、美国养老金入市的资产配置方式 8 3、美国股票和债券市场收益随经济周期波动的变化 9 三、我国社保基金运营中的问题 11 1、目前我国社保基金运行的情况 11 2、我国社保基金投资结构情况 12 3、影响和限制社保基金发展的因素 13 2.1投资目标和风险政策 14 2.2可投资的资产类别 14 2.3监管法规的约束 14 四、关于我国基本养老保险入市的建议 15 1、强化资产配置计划设置 15 2、加强资本市场建设，为长期资金入市创造积极条件 15 3、资产组合多元化，委托投资市场化 15 附录A 18 参考文献 20 1引言 1.1中国基本养老保险基金现状 3月10日，在十二届全国人大三次会议新闻中心举行的记者会上，人力资源和社会保障部部长尹蔚民表示，养老保险基金投资运营方案已形成，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。入市资金涉及历年累计结余的3.06万亿元。 基本养老保险金由于其特殊性，所以只能赚不能亏，而股票市场的投资都是风云变化的，养老保险金入市一般都要保证其，安全性，盈利性和流动性。我国养老保险金入市金额最高只能占基本养老保险金的30%，所以流动性问题并不是我们现在要重点的关注的问题。而基本养老保险金入市后的安全性和盈利性问题才是我们现在需要关注的最重要的问题。由于基本养老保险的特殊性，我们必须在其安全性和盈利性上找到一个很好的平衡。 在2010年中国养老金缺口为16.48万亿元，2013年为18.3万亿元，2033年将达到68.2万亿元;中国社科院世界社保研究中心2013年12月12日发布的《中国养老金发展报告2013》示，2012年有19个省份城镇职工基本养老保险(放心保)基金当期“收不抵支”;城镇职工基本养老保险个人账户缺口扩大了约240亿元;美国最近一个报道数据称，到2033年中国养老金的缺口将达到6.82万亿人民币。这样的缺口并不是依靠延长退休可以根本解决的，近几年养老金收支情况：2009年收入10343亿元，同比涨18%，支出7872亿元，同比上涨21%；2010年，养老金收入12195亿元，同比涨17%，支出9429亿元，同比涨19%；2011年，养老金收入15435亿元，同比涨27%，支出11402亿元，同比涨21%；2012年，养老金收入18300亿元，同比涨19%，支出13948亿元，同比涨22%。所以养老金增值成了国内学者关注的一个问题。 而基本养老保险基金投资在各个主要的投资领域内的资产配置问题，将是我主要研究的方向。我国基本养老保险金入市投资暂时还处于一个筹划阶段，没有过多的数据支撑对其本身进行研究，那么我的研究主要以美国的养老金的运作和资产配置方式，以及我们在2003年入市的社会保障基金作为研究样本，来分析我国基本养老保险的资产配置问题。 1.2研究背景 中国过去的几十年里，我们依靠廉价的劳动力在发展的道路上飞速前进，但随着我国人口红利拐点的到来，人口结构逐步变化，老龄化的问题不断突出，基本养老保险缺口不断扩大，基本养老保险投资增值的问题已经成为了国家有待解决的重要问题。 国际几种常见的养老金制度模式有两种：1.现收现付制(DB模式)由当年工人工资中的负担部分来支付退休人口的养老金,可以更多地体现社会保障与调剂的特点,并且由于没有基金积累,不存在投资升值的压力。但是由于人口结构变化,随着老龄人口和工作人口的比例不断提高,这一体制面临的压力也会不断增大,最终不