资本市场与财务管理分析报告.pptVIP

Case企业界的9.11——安然事件 安然公司Enron Corporation成立于1985年，总部设在休斯顿，曾是美国最大的能源交易商，年营业收入达千亿美元，市值最高时达1000亿美元，在《财富》杂志全球500强中排名第七。自1997年以来，安然的资产如海绵吸水般的迅速膨胀，2000年营业收入达1010亿美元，股价在当年8月触及顶点90.5美元时，安然被JP摩根，瑞银华宝这样的顶级投资银行誉为“全球领先企业”。但其财务控制模式的神秘性也引起了一些机构的关注。 2001年2月20日，《财富》杂志称安然为“巨大的密不透风的公司，其公司债务在堆积，而华尔街仍被蒙在鼓里”，当日安然公司股价收市价为75.09美元。 2001 10 16 穆迪公司降低安然债务等级当日安然股价降至33.84美元 2001 11 28 标准普尔公司将安然从标准普尔500指数中除名，并将其债信等级下调至垃圾级，当日股价下跌至每股0.61美元 2001 11 29 美国证券交易委员会将对安然公司的调查扩大至为其审计的安达信公司 2001 12 2 安然公司申请破产，每股股价跌至0.26美元，市值从1000亿美元跌至2亿美元，资产蒸发99% 分析：我们需要对几个时代以前为工业经济时期设计的美国财务报告模式进行全面改革，这一模式未能明确，如实地说明公司的业务情况及发展前景，美国的财务报告模式应该从资产负债表外项目，认股权，无形资产以及其他更多的会计要求方面进行改善。 证监会应该与位于伦敦的国际会计准则理事会密切合作，共同创建一套全球性的会计准则框架。 证监会还应该通过提升独立董事的素质，确定责任，明确审计和薪酬委员会的职责，制定与董事会成员资格和责任相关的全球性标准，来完善公司的治理结构。 Jeffrey Garten耶鲁大学管理学院院长 《Business Week》2002.6 全球一体化经济下的会计 过去18个月爆发的一系列会计及公司管制丑闻，损害了国际资本市场的威信，并使新兴经济体系对全球化的益处产生新的疑惑。 危机不仅存在于美国。在世界各地发达国家，企业利用资产负债表外实体，衍生工具等手段图利。新兴市场上，亚洲金融危机证明，会计实务欠佳可能对开放式及依赖国外投资进行发展的经济体系产生致命打击，往往对就业及发展产生巨大影响。 这些重大而富有挑战性的事件亦会为会计专业提供千载难逢的机会——会计专业需要改革。 Paul Volcker 美国联邦储备局前主席 知识与会计 知识已成为世界经济中价值创造的主要动力。过去十年间，知识经济的转变以在无声息中迅速而全面的展开，粗略估计，无形资产如今已占美国公司市值的二分之一到三分之二，这一根本转变凸显新商业规则的强大作用，但我们仍未完全了解其影响。我们在工业时代中曾经感到得心应手的传统模式，逐渐变得不合时宜，我们现在应该如何分辨哪种模式才适用？ 在这个快速转型时期，混乱与机遇并存，所有会计从业者都面临着重新界定领导方式及为各户及其他利益相关方创造价值的挑战。 Hubert Saint 加拿大konberge公司ceo 分析： 1.与全球经济一体化相伴的组织创新和金融创新 2.与知识经济相随的无形资产估价 3.诞生于工业经济时代的会计准则已显陈旧 4.“好公司”的衡量指标之一是“出色的治理” 次贷危机损失有多大? （四）此次金融危机的影响 地产陷入萎靡 金融系统遭受重创 金融行业大洗牌 证券公司自营业务全部亏损 资本市场市值大幅蒸发，投资者损失惨重 基金大幅缩水 金融资产价格剧烈下跌 市场信心几乎崩溃 部分金融产品流动性急剧下降 实体经济需求不旺 企业出口困难加大 实体经济受损